유비쿼스가 LG유플러스와 1년 더 이은 인터넷 장비 계약, 한 해 매출보다 크다

집에서 쓰는 인터넷은 거실 공유기에서 시작하지 않습니다. 벽 속 광케이블을 거슬러 올라가면 건물 통신실이 나오고, 그 위로 통신사 장비실이 이어집니다. 그 길목마다 데이터를 집집마다 나눠 보내는 장비가 서 있습니다. 이 장비를 KT와 LG유플러스에 대는 회사가 유비쿼스(264450)입니다. 지난 9월 29일, 이 회사가 LG유플러스와 맺은 장비 공급 계약이 1년 더 늘어났습니다.

계약 금액은 1,794억 원입니다. 이 회사가 최근 1년 동안 올린 매출보다 큽니다. 고객 한 곳과의 계약이 회사 한 해 살림을 넘는다면, 이 회사가 통신사 안에 얼마나 깊이 박혀 있는지부터 따져 봐야 합니다. 유비쿼스는 통신사 두 곳의 설비 투자 위에 선 회사입니다. 그리고 그 단단한 바탕을 딛고 AI 데이터센터용 대형 스위치라는 전혀 다른 문을 두드리고 있습니다. 계약서 숫자 하나를 따라가면 이 회사의 지금과 다음 걸음이 한꺼번에 보입니다.

투자 참고용 글입니다. 작성 기준일은 2026년 10월 12일이며, 앤트가드 시그널 가격(2026년 10월 8일 종가 기준)과 유의사항은 글 맨 아래에 있습니다.

이 회사, 뭐 하는 회사인가

유비쿼스는 일반 소비자에게 물건을 팔지 않습니다. 손님은 인터넷을 파는 통신사업자, 곧 KT와 LG유플러스 같은 회사입니다. 통신사가 가입자 집까지 인터넷 선을 잇거나 통신망 안에서 쏟아지는 데이터를 처리할 때 쓰는 장비를 만들어 넘깁니다. 대표 제품은 이더넷 스위치입니다. 스위치는 들어온 데이터를 목적지별로 갈라 보내는 교통정리 장비이고, L2·L3는 그 교통정리를 얼마나 넓은 범위에서 하느냐를 나누는 단계입니다.

두 번째 축은 FTTH 장비입니다. FTTH는 광케이블을 집 안까지 끌어오는 방식이고, OLT는 통신사 쪽에서 여러 집의 광회선을 한데 묶어 관리하는 장비입니다. 광케이블이 아직 집까지 들어가지 못한 오래된 건물을 위해서는 건물에 이미 깔린 선으로 인터넷을 보내는 G.hn·VDSL 장비도 만듭니다. 통신사는 이 장비를 사서 망을 깔고, 가입자에게 매달 요금을 받습니다. 유비쿼스는 통신사가 망을 넓히거나 낡은 장비를 바꿀 때 돈을 법니다.

국내 유선 가입자망 장비 시장에서 유비쿼스는 점유율 1위로 꼽히고, 다산네트웍스와 함께 양강을 이룹니다. 지금의 유비쿼스는 2017년에 생겼습니다. 원래 한 회사였던 곳이 지주회사 유비쿼스홀딩스(078070)와 사업회사 유비쿼스로 쪼개졌고, 네트워크 사업만 떼어 낸 쪽이 코스닥에 다시 올라왔습니다. 유비쿼스홀딩스는 지금도 유비쿼스 지분 33.49%를 쥔 최대주주입니다. 네트워크 장비를 만들어 파는 일은 이 사업회사가 맡습니다.

LG유플러스 계약 하나가 1년 매출보다 큰 까닭

9월 29일 나온 공시는 새 계약이 아니라 기존 계약을 고친 정정공시였습니다. LG유플러스 가입자망에 들어가는 EPON·스위치 장비의 단가계약 기간을 2026년 9월 30일에서 2027년 9월 30일로 1년 늘렸습니다. EPON은 광회선 하나를 여러 집이 나눠 쓰게 해 주는 기술입니다. 계약 금액은 부가세를 빼고 1,794억 2,384만 9,300원, 최근 매출액의 134.2%입니다.

「LG유플러스 한 곳과 맺은 계약이 1년 매출보다 크다」는 말은 정확히 이해하고 넘어가야 합니다. 단가계약은 장비 한 대 값을 먼저 정해 두고, 통신사가 필요할 때마다 주문을 넣는 방식입니다. 그래서 공시 금액은 한꺼번에 들어오는 돈이 아니라 계약 기간 동안 오갈 거래의 크기입니다. 그래도 그 크기가 회사 한 해 매출을 넘는다는 사실은 그대로 남습니다.

통신사는 망 장비 회사를 쉽게 바꾸지 않습니다. 장비는 이미 깔린 망과 맞물려 돌아가야 하고, 현장 기사들도 그 장비에 손이 익어 있습니다. 바꾸려면 시험부터 다시 해야 합니다. 계약 만료 하루 전에 1년을 더 붙였다는 건, LG유플러스 가입자망에서 유비쿼스 장비가 기본값으로 쓰이고 있다는 증거로 봐야 합니다.

이 회사의 돈줄은 이런 관계에서 나옵니다. 큰 손님이 적은 대신, 한 번 들어간 손님과는 오래 갑니다. 1,794억 원이라는 숫자는 판매 실적이라기보다 관계의 길이를 보여 줍니다.

스위치 14,894대와 광장비 462대, 유비쿼스 돈은 어디서 나오나

2026년 1분기 연결 기준으로 유비쿼스 매출을 제품별로 나눠 보면 스위치 같은 네트워크 장비가 약 59.5%로 가장 큽니다. FTTH 광가입자망 장비가 약 32.3%, 유지보수 등 기타가 약 8.2%입니다. 열 번 팔면 여섯 번은 스위치, 세 번은 광장비라고 보면 됩니다.

같은 분기 생산 대수를 보면 결이 달라집니다. 스위치는 14,894대, FTTH 장비는 462대가 만들어졌습니다. 대수로는 30배 넘게 차이 나는데 매출 비중은 두 배가 안 됩니다. 생산 대수와 매출은 같은 잣대가 아니어서 한 대 값을 그대로 나눌 수는 없습니다. 그래도 광장비가 한 대 한 대 덩치가 큰 장비라는 감은 잡힙니다. 통신사 쪽에서 여러 집의 광회선을 묶는 장비라 한 대가 맡는 집이 많기 때문입니다.

기타로 잡히는 몫에는 유지보수가 들어 있습니다. 장비를 한 번 깔아 두면 고치고 관리하는 일이 따라옵니다. 망이 넓어질수록 관리할 장비도 함께 늘어나는 구조입니다.

부품 쪽 사정도 알아 둘 만합니다. 원재료 가운데 수입 비중이 67.6%에 이릅니다. 장비에 들어가는 재료 셋 중 둘을 해외에서 들여온다는 얘기라, 원달러 환율이 움직이면 원가도 함께 움직입니다. 파는 곳은 거의 국내이고, 사 오는 곳은 상당 부분 해외인 회사입니다.

손님이 사실상 둘뿐인 회사가 사는 법

유비쿼스 매출에서 내수는 약 98.9%입니다. 수출은 1% 남짓입니다. 매출의 약 99%가 국내에서 나오고, 그 국내 손님은 사실상 KT와 LG유플러스 두 곳입니다. 고객이 통신사로 한정된 시장이라 새 회사가 쉽게 끼어들지 못합니다. 그 덕에 국내 유선 가입자망 장비는 유비쿼스와 다산네트웍스 양강 구도가 오래 이어지고 있습니다.

손님이 둘이면 실적은 손님의 지갑을 따라갑니다. 통신사는 몇 년에 한 번씩 큰 망을 새로 깔고, 다 깔고 나면 투자를 줄입니다. 2024년이 그랬습니다. 5G 인프라 구축이 마무리되면서 통신사 장비 투자가 줄었고, 유비쿼스의 2024년 2분기 실적은 1년 전보다 크게 꺾였습니다.

그해 8월 회사가 내놓은 답은 주주환원이었습니다. 당기순이익의 30% 규모를 배당하고 무상증자도 하겠다는 대책입니다. 무상증자는 회사 안에 쌓아 둔 잉여금을 자본금으로 옮기면서 새 주식을 기존 주주에게 공짜로 나눠 주는 일입니다. 주문이 줄어든 해에 이익을 나누는 원칙부터 못 박았습니다.

손님이 적다는 말은 약점처럼 들리지만 이 업종에서는 다르게 봐야 합니다. 통신사가 투자를 다시 늘릴 때 주문서를 가장 먼저 받는 곳은 이미 그 망 안에 장비가 깔린 회사입니다. 앞에서 본 LG유플러스 계약 연장이 바로 그 관계의 증거입니다. 이 회사를 읽는 열쇠는 고객 수가 아니라 고객의 투자 주기입니다.

유비쿼스가 만드는 14.4테라 AI 데이터센터 스위치

2024년 5월, 유비쿼스는 과학기술정보통신부 정보통신·방송 연구개발사업에 과제 하나를 따냈습니다. 이름은 '14.4테라급 차세대 샤시형 스위치' 개발입니다. 샤시형은 큰 본체 틀에 기능 카드를 꽂아 가며 용량을 늘리는 대형 스위치입니다. 14.4테라급은 1초에 테라비트, 곧 1조 비트 단위의 데이터를 처리하는 급이라는 얘기입니다. 동네 통신실에 들어가는 가입자망 장비와는 체급이 다른 물건입니다.

함께 만드는 곳은 한국전자통신연구원(ETRI)과 한드림넷입니다. 핵심은 스위치를 움직이는 운영체제를 소닉(SONiC)으로 짠다는 데 있습니다. 소닉은 누구나 가져다 쓰고 고칠 수 있게 공개된 네트워크 운영체제입니다. 대형 스위치는 보통 만든 회사의 전용 소프트웨어와 한 몸으로 팔립니다. 소닉 기반이면 장비와 소프트웨어를 따로 고를 수 있어, 데이터센터를 운영하는 쪽이 특정 회사에 묶이지 않습니다.

과제에는 양자암호를 얹은 SD-WAN 개발도 들어 있습니다. SD-WAN은 여러 지점을 잇는 전용망을 소프트웨어로 한꺼번에 관리하는 기술이고, 양자암호는 양자 물리 원리를 써서 엿보기 어렵게 만든 암호입니다. AI와 클라우드 데이터센터가 늘면서 믿을 수 있는 대용량 샤시형 스위치를 찾는 곳이 많아졌습니다. 통신사 가입자망 장비를 두고 다투던 경쟁이 데이터센터용 고성능 스위치로 번지는 흐름입니다.

이 과제가 이 회사에 갖는 무게는 손님의 얼굴이 바뀐다는 데 있습니다. 가입자망 장비의 손님은 통신사 둘이고, 그 둘의 투자 주기가 실적을 정합니다. 데이터센터용 스위치의 손님은 데이터센터를 짓고 굴리는 여러 회사입니다. 통신사 장비 회사가 소닉이라는 가장 열린 문으로 그 넓은 시장에 발을 들이고 있습니다.

광케이블을 더 까는 나라, 유비쿼스는 망의 양쪽 끝에 장비가 있다

2026년 1월, 과기정통부의 'Hyper AI 네트워크 전략'을 두고 하나증권이 유비쿼스를 짚었습니다. 이 전략에는 광케이블 보급을 넓히고 백본망을 키우는 내용이 담겼습니다. 백본망은 지역과 지역, 데이터센터와 데이터센터를 잇는 통신망의 큰 줄기입니다. 하나증권은 이 정책 덕에 유비쿼스의 FTTH와 스위치 수요가 여러 해 늘 것으로 봤습니다.

이 정책이 유비쿼스와 맞아떨어지는 이유는 제품표에 있습니다. 광케이블을 집까지 넓히는 일은 FTTH 장비의 몫입니다. 큰 줄기를 키우는 일은 대용량 스위치의 몫이고, 이 회사가 국가 과제로 개발하는 샤시형 스위치의 방향과 겹칩니다. 망의 맨 끝과 큰 줄기, 두 끝 모두에 내놓을 장비가 있는 회사는 국내에 많지 않습니다.

AI가 만드는 데이터는 결국 선을 타고 흐릅니다. 데이터센터 안의 계산이 빨라질수록 그 결과를 집과 사무실까지 실어 나를 망도 굵어져야 합니다. 그 길을 까는 돈은 통신사와 정부가 내고, 그 길에 들어가는 장비는 유비쿼스 같은 회사가 만듭니다.

통신사 장비실에서 데이터센터로

유비쿼스는 9년 전 유비쿼스홀딩스에서 네트워크 사업만 떼어 나온 회사입니다. 그 뒤로 이 회사의 돈은 KT와 LG유플러스가 망을 깔고 바꾸는 속도에 맞춰 들어왔습니다. 1년 매출보다 큰 LG유플러스 계약이 또 1년 이어진 것은 그 관계가 여전히 단단하다는 표시입니다.

그 단단한 관계가 만든 바탕 위에서 이 회사는 손님의 얼굴을 바꾸고 있습니다. 통신사 장비실에 들어가던 회사가 데이터센터의 대형 스위치를, 그것도 누구나 쓸 수 있는 소닉 위에서 만들고 있습니다. 집 앞까지 빛을 끌어오던 회사가 이제 그 빛이 모이는 곳의 장비를 만들려 합니다.

출처: 금융감독원 전자공시(DART) 유비쿼스 공시 및 네이버 금융 재무 정보, DART 정정공시·치킨스탁(2026-09-29), 2026년 1분기 분기보고서 기준 보도·Investing.com(2026-05-15), 더벨(2024-08-26)·분기보고서 기준 보도(2026-05-15), 디지털데일리·이코노미스트(2024-05-07), 하나증권 기업분석 리포트·이데일리(2026-01-21)

유비쿼스 앤트가드 시그널 — 진입·손절·목표가

언제는 모델이, 왜는 리서치가.
네 값은 금융공학 모델이 계산하고, 공시·실적·테마·수급은 우리가 확인합니다.
앤트가드 시그널.

이 글은 특정 종목의 매수나 매도를 권유하지 않으며, 투자 판단과 그에 따른 손익은 전적으로 독자 본인의 책임입니다.

이 종목 위험 등급: 보통 (2026년 10월 12일 확인). 한국거래소의 관리종목·투자경고·단기과열 지정 여부와 전자공시(DART)의 감사의견·불성실공시 이력을 확인했습니다.

본문 수치는 각 출처가 명시한 날짜를 따르며 이후 달라질 수 있습니다. 투자 전 전자공시(DART)에서 직접 확인하시기 바랍니다.

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