스테이블코인은 단순한 금융 실험에 그치지 않는다. 이선민 인하대 교수의 저서 《스테이블코인의 시대》에 따르면, 스테이블코인은 미국의 달러 패권을 블록체인 환경에서 디지털 전략 자산으로 흡수한 결과물이다. 미국이 직접적으로 발행하지 않더라도 여전히 달러는 세계 경제의 중심 통화로 자리잡고 있으며, 스테이블코인은 이를 인터넷의 효율성과 속도로 글로벌하게 배포하는 새로운 ‘패권 기계’ 역할을 수행하고 있다.

스테이블코인 발행사인 테더(USDT)와 서클(USDC) 등은 모두 미국의 금융 시스템과 긴밀히 연결되어 있으며, 이들 발행사는 사용자들이 예치한 자금을 미 달러화와 미국 국채, 단기 채권 등으로 운용한다. 이로 인해 스테이블코인을 사용하는 모든 국가는 사실상 미국 달러 자산을 이용하는 셈이다. 이선민 교수는 이 현상을 “디지털 달러화를 통한 패권의 민간 확장”이라고 언급했다.

스테이블코인은 또한 ‘달러의 글로벌 API’로 기능한다. 과거 달러는 중앙은행과 SWIFT 시스템이라는 폐쇄된 환경에서만 거래되었지만, 스테이블코인은 개방형 인터페이스처럼 작동해 누구가 블록체인 지갑만 있으면 접근할 수 있다. 이로 인해 스테이블코인은 ‘열린 달러 네트워크’를 형성하며 금융권뿐만 아니라 더욱 넓은 사용범위를 가진다.

중앙은행 디지털화폐(CBDC)는 국가의 법적 권한으로 설계된 반면, 스테이블코인은 시장의 수요와 효율성을 바탕으로 성장하고 있다. CBDC는 통제 중심의 시스템으로 운영되지만, 스테이블코인은 혁신과 유연성에 중점을 둔다. 이선민 교수는 미국이 CBDC 도입을 서두르지 않는 이유로 스테이블코인이 이미 미국의 글로벌 통화 전략을 대행하고 있다고 힘주어 말했다.

탈달러화의 흐름이 중국과 러시아를 중심으로 진행되고 있지만, 스테이블코인은 오히려 달러의 영향력을 더욱 넓히고 있다. 아프리카와 남미 등 경제적으로 불안정한 국가들은 자발적으로 스테이블코인을 수용하며, 미국은 자국 통화가 민간의 선택에 의해서도 확산되는 모습을 경험하고 있다. 이런 의미에서 스테이블코인은 강제된 것이 아닌 자발적인 ‘선택된 달러’로 자리잡고 있다.

CBDC와 스테이블코인은 경쟁의 관계가 아닌 공존의 관계로 해석될 수 있다. CBDC는 정부의 정책 집행과 공공 인프라에 활용될 수 있는 반면, 스테이블코인은 시장의 혁신성과 소비자 친화성을 기반으로 글로벌 결제 또한 유연하게 다뤄질 수 있게 한다. 이선민 교수는 “CBDC는 정부의 손, 스테이블코인은 시장의 손”이라고 설명하며 두 시스템이 함께 작동할 때 달러의 영향력이 완성된다고 주장했다.

결국 스테이블코인은 미국 정부가 만든 것은 아니지만 그 구조와 이익은 미국 금융권으로 귀속된다. 이는 “21세기형 금융 패권의 민간 위임”으로 해석될 수 있으며, 스테이블코인은 시장의 선택과 코드에 의해 작동하는 패권이 되었다. 미국은 이미 블록체인 위에서 ‘달러의 재설계’를 이루어냈다는 것이 이선민 교수의 분석이다. 핵심적으로, 이렇게 재구성된 통화 질서는 앞으로 디지털 금융 패권 경쟁의 새로운 장을 열어갈 것으로 보인다.