암호화폐 파생상품 시장이 대규모 청산 사태 이후 서서히 회복세를 보이고 있지만, 비트코인(BTC)이 99,000달러(약 1억 3,086만 원) 아래로 떨어지는 등 여전히 거래자들의 방어적인 자세와 불안정한 시장 분위기가 지속되고 있다. 최근의 시장 동향은 바이비트(Bybit)와 블록스콜스(Block Scholes)가 공동 발간한 보고서에 의해 잘 나타나고 있다. 이 보고서에 따르면, 파생상품 시장에서 '변동성 회피' 심리가 두드러지고 있으며, 특히 옵션 상품과 무기한 계약 시장에서 이러한 현상이 두드러진다고 전하고 있다.

10월에 발생한 청산 사태는 미국과 중국 간의 무역 갈등이 재점화되면서 촉발된 매도세가 주요한 원인으로 작용했다. 이로 인해 바이비트 플랫폼 내의 무기한 계약 명목 미결제약정은 100억 달러(약 13조 2,000억 원)의 임계값을 넘지 못하고 정체된 상태다. 많은 투자자들이 이전의 손실을 경험한 포지션에 재진입하는 데 조심스럽게 접근하고 있다는 점은 주목할 필요가 있다.

이후 미국과 중국 간의 외교적 진전에도 불구하고, 제롬 파월 연준 의장이 연방공개시장위원회(FOMC)에서 매파적 발언을 지속하자, 위축된 투자심리는 더욱 심화되었다. 이 과정에서 비트코인의 가격은 107,000달러(약 14억 1,240만 원)로 하락했으며, 이로 인해 단기 풋·콜 옵션의 가격이 왜곡되고 강한 '풋옵션 쏠림' 현상이 나타났다.

현재 BTC와 이더리움(ETH) 옵션 시장의 변동성 스큐는 하락세로 돌아섰지만, ATM 변동성은 여전히 높은 수준을 유지 중이다. 이는 지금도 강력한 옵션 수요가 존재하고 있음을 시사한다. 선물 시장은 이전 월과 비교해 미결제약정에 큰 변화가 없지만, 옵션 시장은 꾸준히 오픈 이너레스트가 증가하는 추세다. 파생상품 시장에 대한 바이비트의 분석에 따르면, 전체 옵션 미결제의 절반 이상의 비중을 비트코인이 차지하고 있으며, 나머지는 주요 8개의 알트코인에 걸쳐 분산되어 있다.

투자자들이 방어적인 옵션 전략을 채택하고 있다는 점도 눈여겨볼 필요가 있다. 단기 풋 옵션의 수요가 지속적으로 발생하고 있으며, 많은 거래자들은 위험 회피를 위해 옵션 상품을 적극적으로 활용하고 있는 상황이다. 바이비트와 블록스콜스의 분석에 따르면, "시장이 스트레스를 받을 때 단기 변동성 수요가 급증하며 일시적으로 커브가 역전되는 현상이 발생하고 있다"며, 이러한 흐름은 특히 풋옵션 가격에 영향을 미치고 있다고 강조하고 있다.

현재 비트코인의 가격은 105,000~115,000달러(약 13억 9,000만~15억 2,000만 원)의 박스권에서 거래되고 있으며, 한때 99,000달러까지 하락한 후 현재는 101,800달러(약 13억 4,376만 원)를 회복한 상태이다. 그러나 시장 전반에 걸쳐 거래 심리는 아직 안정되지 않은 상태로, 옵션 중심의 견고한 수요가 계속되고 있다는 점은 이 시장이 더 큰 불확실성에 대비하고 있음을 시사한다.