비트코인(BTC)이 다음 상승 랠리를 준비하고 있다는 여러 신호가 감지되고 있다. 최근 미 달러가 약세를 보이고 있는 가운데, 거래소에 쌓이는 스테이블코인의 비축량이 올해 최고치를 기록함에 따라 비트코인의 가격 상승이 예상된다는 분석이 나오고 있다.

온체인 데이터에 따르면, 투자자들은 거래소에 대규모로 유동성 자금을 축적하고 있으며, 이러한 흐름은 과거에 비트코인 가격 상승의 전조로 작용해온 바 있다. 특히 거래소 내 전체 스테이블코인 공급량 비율인 ESR(거래소 공급 비율)은 0.457로 상승해 올해 들어 가장 높은 수치를 기록했다. 이는 스테이블코인이 시장에 유입되고 있다는 것을 의미하며, 향후 비트코인 등 암호자산에 대한 매수세로 전환될 가능성이 높다.

XWIN 리서치 재팬의 보고서에서는 2025년 초까지 미 달러 인덱스(DXY)가 약 8% 하락할 것이라는 전망이 제기되었다. 이 시기에 비트코인은 10만 달러(약 1억 원) 이상에서 안정적으로 거래될 것으로 보인다. 두 자산 간의 음의 상관관계가 확인되고 있으며, 현재 상관계수는 -0.52로 나타나고 있다. 이는 달러가 약세일 경우 비트코인이 유동성 축적의 수단으로 주목받는 경향이 뚜렷해지는 것을 보여준다.

ESR의 상승은 ‘시장 재진입 대기 자금’의 적정 확보를 나타내고, 이는 비트코인 및 기타 암호자산에 대한 매수 전환 가능성을 높이고 있다. 과거에도 달러 약세와 함께 거래소에서 스테이블코인 유입이 증가했던 시점에 비트코인은 급격히 상승했던 사례가 있다.

하지만, 현재 정치·경제적 불확실성이 단기적으로 시장에 발목을 잡고 있는 상황이다. 최근 43일 동안 지속된 미국 연방정부 셧다운은 그러한 불확실성의 대표적인 예이다. 이로 인해 규제 논의가 중단되었으며, 연방준비제도(Fed)의 통화정책 결정 능력에도 제약이 가해졌다.

10월 초부터 11월 초 사이에는 암호화폐 시장 내 자금 유출이 관찰되었고, 전체 시가총액은 4,080억 달러(약 547조 원) 감소했다. 특히 중소형 암호화폐가 큰 타격을 입었으나, 비트코인은 미국 대통령의 예산안 승인 소식이 있던 11월 13일 전후로 반등세를 보였다. 비트코인의 가격은 한때 10만 1,000달러(약 1억 340만 원) 아래로 떨어졌으나, 현재는 약 10만 3,000달러(약 1억 3,580만 원)에서 횡보하고 있다. 하지만 주간 수익률은 미미하며 한 달 기준으로는 8% 하락한 상태다.

그럼에도 불구하고 시장의 유동성은 여전히 견조하다. 익명의 분석가 ‘Darkfost’는 주요 스테이블코인의 총 시가총액이 2,600억 달러(약 349조 원)로 역대 최고치에 가까워지고 있다고 전했다. 이는 자금 이동이 시장을 벗어나지 않고 있으며, 최근 채굴자들의 매도세가 잦아들고 있다는 점에서 본격적인 ‘매집 국면’이 시작될 신호로 해석된다.

전통적으로 스테이블코인의 유입 증가는 비트코인 수요 증가의 전조로 여겨지며, 현재 달러와의 가시적인 디커플링 현상이 강화되고 있다. 이러한 상황 속에서 시장은 점진적인 상승 전환을 준비하고 있는 것으로 보인다.