비트코인(BTC), 이더리움(ETH), 솔라나(SOL)의 손실 보유 물량 비중이 역대 최고 수준에 도달했지만, 이들 암호화폐의 실제 시장 유통량은 상대적으로 적다는 분석이 나왔다. 이는 투자 손실 비율만으로 시장의 압력을 판단하는 것이 과도할 수 있음을 지적한다.

온체인 데이터 분석업체 글래스노드(Glassnode)의 최근 보고서에 따르면, 비트코인의 유통량 중 손실 구간에 있는 물량은 전체의 35%, 이더리움은 40% 이상, 솔라나는 75% 이상에 해당한다. 그러나 이 물량의 상당 부분이 실제 거래에 사용될 수 없는 비유동 자산으로 분류된다는 점이 관심을 끈다.

특히 이더리움과 솔라나는 대규모 스테이킹 구조를 보유하고 있어, 이더리움의 40% 이상과 솔라나의 75% 이상이 스테이킹, 상장지수펀드(ETF), 또는 전략적 준비금 형태로 묶여 있어 현재 시장에서 매도 가능한 유동 자산은 거의 없는 상황이다. 반면 비트코인은 스테이킹이 없지만, 실질적으로 유통 가능한 물량이 과소평가되고 있다는 점이 중요하다.

글래스노드 자료에 따르면, 비트코인의 총 유통량은 약 1,995만 개로, 이 중 372만 개는 상장 기업, 사기업, ETF 및 국가들이 보유하고 있으며, 영구 손실로 추정되는 비트코인은 최대 380만 개에 달한다. 이들은 전체 공급량의 15~19%를 차지하며, 따라서 비트코인은 사실상 시장에서 순환하지 않는 물량으로 간주된다.

결국, 이 보고서는 표면적으로 보이는 손실 보유 비율이 실제 시장 압력과는 괴리가 있다는 점을 강조한다. 특히 기관이나 ETF가 보유한 자산은 장기 보유 성격이 강해 단기적인 매도 압력으로 작용하지 않는다. 가격 조정 구간에서 투자자들의 손실이 부각되지만, 유동성과 매도 가능성 측면에서는 보다 정교한 판단이 필요하다는 인사이트를 제공한다.

따라서 단순히 손실 폭만을 보며 공포를 증폭시키기보다는 자산 구성을 세밀히 분석할 필요가 있다. 시장의 불확실성을 이해하고 이를 기반으로 한 전략적 접근이 필요한 시점이다.