최근 스테이블코인 시장에서 유동성 변화가 두드러지게 나타나고 있다. 특히 디파이(DeFi)와 앱토스(AppTos)에서 스테이블코인 공급이 급증한 반면, 트론(Tron)과 플라즈마(Plasma) 등 여러 주요 블록체인에서는 유출이 지속되고 있는 상황이다.

26일 기준, 아르테미스에 따르면 한 주 동안 디파이 분야에서 약 14억 달러 가량의 스테이블코인 공급이 증가하며 가장 큰 증가폭을 기록했다. 일부 인프라 부문(1710만 달러)에서도 소폭의 상승이 있었으나, 전반적으로 주요 배급 체계인 브리지(-2060만 달러), 스테이블코인 발행사(-2700만 달러), 마켓메이커(-3830만 달러), 블록체인(-5840만 달러), 자산 운용(-8890만 달러) 등에서 감소가 나타났다.

특히 기타 부문(-1억7940만 달러), 결제 부문(-2억0990만 달러), 중앙화 거래소(CEX)(-14억 달러)에서는 대규모 자금 회수가 이루어져 온체인 유동성이 디파이에 집중되는 한편, 오프체인 및 거래 인프라 부문에서는 자금이 빠져나가는 경향이 뚜렷해졌다. 이는 시장의 유동성 구조가 재편되고 있음을 의미한다.

블록체인별 스테이블코인 공급량에서는 앱토스가 8억2600만 달러로 가장 큰 증가폭을 보여 명확한 유입 흐름을 확인할 수 있었다. 뒤이어 이더리움이 6억7010만 달러로 증가하였으며, 아비트럼(1억360만 달러)과 베이스(8900만 달러) 역시 상승세를 보였다. 반면, OP 메인넷(-5360만 달러), 스텔라(-5910만 달러), 하이퍼EVM(-6830만 달러), 소닉(-1억4310만 달러), 플라즈마(-2억2150만 달러), 트론(-5억2170만 달러) 등 많은 블록체인에서는 명백한 유출세가 경과하였다.

종합적으로 보면, 앱토스와 이더리움 중심으로 스테이블코인 공급이 확대되는 한편, 트론, 플라즈마, 소닉 등에서는 대규모 축소현상이 발생하며 블록체인별 유동성 재편이 진행되고 있다.

올 한 주 동안 스테이블코인의 공급 증가가 가장 두드러졌던 자산은 USDT로, 총 6억0540만 달러가 발행되었다. 뒤이어 BUIDL(4억7700만 달러), USDS(2억7740만 달러), PYUSD(2억1370만 달러), USYC(1억0240만 달러), USDf(7960만 달러) 등이 공급이 확대되었다. 그러나 USDe(-4억8780만 달러), USDC(-1억6890만 달러), SyrupUSDT(-1억6610만 달러), USD1(-1억0700만 달러)에서는 공급 축소가 확인되어 시장 내 자금 유출의 흐름이 더욱 뚜렷하게 나타났다.

결국 이번 스테이블코인 공급 변화는 디파이 및 앱토스에 대한 긍정적 시각이 확대되고 있는 반면, 일부 주류 블록체인에서는 유출이 가속화되고 있다는 점에서 시장 전반에 걸친 유동성의 집중화와 딜레마를 반영하고 있다.