비트코인의 중요한 기술 지표인 펄 멀티플(Puell Multiple)이 다시 ‘디스카운트 존’에 접어들었다. 이는 채굴자의 수익성 지표로서 비트코인 시장의 과매도 상태를 나타내며, 과거의 통계적 데이터에서도 유사한 현상이 주요 상승 전환 구간에서 나타났음을 알려준다.

온체인 분석업체 크립토퀀트(CryptoQuant)의 애널리스트인 '가(Gaah)'는 26일 펄 멀티플이 하락세를 보이고 있으며, 1 이하로 떨어졌다는 분석을 내놓았다. 이는 현재 채굴자들이 분명히 낮은 수익을 기록하고 있다는 것을 의미한다. 특히 이러한 수익성 저하는 채굴자들이 경제적 부담을 느끼고 있는 상황에서 채굴 운영을 일시적으로 중단하거나 보유 중인 비트코인을 판매할 수 있는 위험 신호로 작용할 가능성이 크다.

펄 멀티플은 비트코인 채굴자가 하루 동안 얻는 수익을 1년 평균 수익으로 나눈 값으로, 이 수치가 낮아질수록 채굴자들의 수익성이 악화되고 있음을 나타낸다. 역사적으로 이 지표가 할인 구역에 진입할 때마다 새로운 상승장이 시작되는 경우가 많았다는 점에서, 현재의 상황이 미래의 강세 전환을 예고하는 신호일 수 있음을 시사한다. 가 애널리스트는 "지표가 할인 영역에 들어갈 때마다 상승장이 시작된 경우가 많았으며, 이는 하락장이 끝났다는 것을 의미하지는 않지만 통계적으로 주요 변화가 발생할 수 있는 신호였다"고 강조했다.

현재 비트코인 시장은 위험 요소가 감소하고 상승 가능성이 커지는 국면에 들어선 것으로 해석되고 있다. 크립토퀀트는 "가장 비관적인 시기일수록 새로운 랠리가 시작되는 경향이 있다"고 덧붙였다.

또한, 다른 관련 지표들도 비슷한 신호를 보내고 있다. 채굴자의 해시레이트당 수익을 나타내는 해시 프라이스(Hash Price)는 지난 4개월 간 약 43% 하락하여 현재 0.036달러(약 53원) 수준에 도달해 역대 최저치를 기록하고 있다. 이는 채굴자가 테라해시당 하루에 벌 수 있는 수익을 의미하며, 최근 저조한 수익성이 채굴 시장에 부정적인 영향을 미치고 있음을 보여준다.

투자 리스크와 수익을 측정하는 샤프 비율(Sharpe Ratio) 역시 역사적 저점에 근접하고 있다. 샤프 비율이 낮다는 것은 시장의 불확실성이 크다는 것을 나타내며, 이로 인해 고위험 고보상 구간에 진입할 가능성이 있다는 평가를 받고 있다.

반면에 비트코인은 지난 12시간 동안 두 차례 88,000달러(약 1억 2,956만 원)의 저항선을 시험했으나, 이를 돌파하지 못한 채 87,600달러(약 1억 2,905만 원)에서 횡보하고 있다. 시장 분석업체 샌티멘트(Santiment)는 “주초에는 소폭 반등세가 있었지만, 투자자들의 평균 수익률이 여전히 단기 및 중기 측면에서 손실 구간에 머물러 있다”며, 비트코인의 회복세가 본격화되기 위해서는 시간이 더 필요하다고 지적했다.

이러한 지표들은 비트코인이 현재 저점을 다지고 있는 모습이지만, 실질적인 반등을 위해서는 기술적 돌파와 시장 심리의 개선이 반드시 필요해 보인다.