비트코인(BTC)이 지난 3년 동안 총 7,320억 달러(약 1,075조 2,512억 원)의 자금을 유치하며 과거 모든 사이클의 누적 유입액을 초과한 것으로 나타났다. 이 사실은 글로벌 디지털 자산 데이터 플랫폼인 글래스노드(Glassnode)와 이탈리아 퀀트 헤지펀드인 파사나라디지털(Fasanara Digital)이 공동으로 발간한 '2025년 4분기 디지털 자산 보고서'를 통해 밝혀졌다.

이 보고서에 따르면, 비트코인은 이번 사이클 동안 월 평균 300억~1,000억 달러(약 44조~147조 원)의 자금 유입을 기록했으며, 2025년 10월에는 한 달간 약 398억 달러(약 58조 5,833억 원)라는 유입 정점을 찍었다. 이후 유입세는 다소 둔화되어 현재는 월간 150억 달러(약 22조 444억 원) 수준을 유지하고 있다. 이러한 유입은 주로 스테이블코인 유동성, 현물 ETF 수요, 그리고 토큰화 자산 유입의 확산에 기인한 것으로 분석된다.

비트코인의 실현 시가총액(Realized Cap)은 사상 최초로 1조 1,000억 달러(약 1,616조 5,600억 원)를 돌파했다. 실현 시가총액은 시장 가격이 아닌 코인의 마지막 온체인 이동 시점을 기준으로 평가되며, 이는 자금 흐름을 더욱 명확하게 반영한다. 비트코인의 가격은 지난 3년 동안 16,000달러(약 2,351만 원)에서 12만 6,000달러(약 1억 8,540만 원)로 690% 상승했으며, 대규모 자본 유입이 있었음을 시사한다.

시장 지배력 면에서 비트코인의 독주는 더욱 두드러진다. 2022년 11월 이후, 비트코인의 시장 점유율은 38.7%에서 58.3%로 확대되었다. 반면 이더리움(ETH)은 12.1%로 하락세를 보였으며, 기타 알트코인들은 21.3%의 점유율에 머물렀다. 이는 유동성과 리스크 회피를 선호하는 시장 흐름 속에서 소수의 주도자 중심으로 시장이 강화된 결과로 해석된다.

또한, 일반 투자자 중심의 활력이 떨어지면서 지난 사이클보다 투기성 자금 유입이 감소하였고, 이는 알트코인 전반의 약세로 이어졌다. 스테이블코인은 전체 시가총액의 8.3%를 차지하며 보합세를 유지하고 있다. 2022년 말 최고점이었던 17.3%에 비해 감소했지만, 여전히 중앙화와 탈중앙화 거래소에서 주요 결제 수단으로 기능하고 있으며 신시장 중심으로의 확산세가 지속되고 있다.

비트코인의 변동성 또한 크게 완화되었다. 장기 평균 변동성은 84%에서 43%로 낮아졌으며, 1개월 및 3개월 기준 변동성도 17~75%의 안정적 흐름을 보이고 있다. 보고서는 이러한 안정성 향상이 시장 깊이의 구조적 확장을 나타내며, 비트코인이 여전히 전통 자산군에 비해 높은 리스크를 가지고 있지만, 전통 자산과 유사한 방향으로 나아가고 있음을 보여준다고 분석했다.

결론적으로, 2022~2025년 사이 비트코인의 자금 유입 규모는 과거 사이클의 모든 자금을 초과했으며, 실현 시가총액이 사상 최고치를 기록함에 따라 기관 투자와 신뢰 기반 자산 축적 흐름이 강화되고 있음을 알 수 있다. 앞으로 현물 ETF와 토큰화 자산 채널이 주요 자산 유입을 주도할 가능성이 높으며, 알트코인보다는 비트코인을 중심으로 한 분산 투자 및 저변동성 전략 수립이 중요할 것으로 보인다.