비트코인(BTC)의 시장 주기에 대한 기존 통념이 변화하고 있다. 최근 10x리서치의 리서치 총괄인 마르쿠스 틸렌은 비트코인 주기가 여전히 유효하지만, 그 주도 동인이 과거와 달라졌다고 주장했다. 그는 비트코인 공급량의 감소라는 전통적인 방법보다 정치적 요인과 유동성이 그 흐름을 이끌고 있다고 분석했다.

틸렌은 최근 ‘The Wolf Of All Streets’ 팟캐스트에 출연해 “비트코인의 4년 주기가 깨졌다는 평가는 본질을 간과하고 있다”며 “주기는 여전히 살아 있지만, 비트코인 반감기가 주도하는 패턴은 더 이상 유효하지 않다”고 설명했다. 대신, 그는 미국 대선 주기와 연방준비제도(Fed)의 통화정책, 리스크 자산으로의 자금 유입이 비트코인 가격 결정의 주요 요인으로 자리잡고 있다고 말했다.

틸렌은 특히 비트코인 가격이 고점을 형성한 해인 2013년, 2017년, 2021년을 강조하면서 이 시점들이 모두 4분기에 해당하며, 이는 비트코인 반감기의 시점과는 관계없이 미국 정치의 변동성과 대선에 관련된 예측 불가능성과 밀접하게 연결되어 있다고 강조했다. 비트코인 반감기는 매년 다르게 이루어지지만, 미국 대선은 고정된 4년 주기와 11월 초라는 일정이 있다는 점에서 본질적인 차이점이 있다.

또한 틸렌은 “현재의 정치적 환경에서는 임기 중인 대통령이 속한 정당이 하원에서 의석을 대거 잃을 수 있는 위험성이 존재하고, 이는 트럼프 전 대통령이나 공화당이 어려운 입지에 처할 가능성을 나타낸다”고 진단했다. 이러한 정치적 상황들은 궁극적으로 비트코인 시장의 변화에도 영향을 미친다는 것이다.

이번 논의는 투자자들이 비트코인 시장의 흐름과 가격 결정을 단순히 ‘반감기’라는 주기적인 요소에만 의존할 것이 아니라, 보다 거시적인 정치적 및 유동성 흐름에 주목할 필요가 있음을 잘 보여준다. 이로 인해 향후 비트코인 투자 전략은 정치적 사건이나 통화정책 변화와 같은 요인들을 고려한 매크로 분석이 필수적이라는 결론에 도달하게 된다.

특히, 연말 시장의 움직임과 자산 재배분 흐름이 예측 불가능한 정치적 이벤트와 맞물리면서 중요한 역할을 할 것으로 보인다. 따라서 투자자들은 단순한 가격 모델을 넘어서, 정치적 사건과 경제적 지표의 상관관계를 더욱 깊이 이해하고 반영해야 할 시점에 이르렀다.