세계 2위 자산운용사인 뱅가드(Vanguard)는 비트코인(BTC)을 공개적으로 폄하해온 가운데, 최근 비트코인 랠리에서 막대한 수익을 올리고 있는 상황이다. 공식적으로는 암호화폐에 대한 부정적인 입장을 고수하면서도, 우회적인 투자 전략 덕분에 눈에 띄는 이익을 보고 있어 투자자들의 이목이 집중되고 있다.

뱅가드는 비트코인을 "장기 투자에 적합하지 않은 미성숙 자산"으로 평가하며, 자체적으로 비트코인 ETF 출시를 강하게 거부해왔다. 특히, 경쟁사인 블랙록($BLK)이 비트코인 ETF를 성공적으로 출시한 것과는 거리를 두는 태도를 취하고 있어 더욱 강조되어왔다. 그러나 뱅가드는 이러한 공식적인 입장과는 상반되게 최근 비트코인 가격 상승의 혜택을 받고 있다.

그 핵심 원인은 뱅가드가 전략(Strategy, 이전의 마이크로스트래티지)에서 최대 주주라는 점이다. 이 회사는 약 2,000만 주에 해당하는 전략 주식을 보유하고 있으며, 해당 기업은 현재 시장에서 가장 많은 비트코인을 보유하고 있는 상장사로 알려져 있다. 즉, 뱅가드는 비트코인에 대한 간접적인 투자 수단으로 작용하고 있는 셈이다. 그 결과, 전략의 주가는 지난 한 달간 약 17% 상승하며 아직도 상승세를 유지하고 있다.

반면에, 이에 대한 비판도 존재한다. 반에크(VanEck)의 디지털 자산 책임자 매튜 시겔(Matthew Sigel)은 "비트코인을 조롱하면서도 90억 달러 규모의 BTC 기업에 간접적으로 투자하는 것은 제도권의 비효율적 방식"이라고 강하게 지적했다. 이는 뱅가드의 비트코인에 대한 신뢰 부족이 아니라, 패시브 투자 전략의 일환으로 비트코인 보유 주식의 지분을 자동으로 확보하게 되는 상황임을 나타낸다.

또한, 아이러니하게도 뱅가드의 브로커리지 플랫폼을 이용하는 투자자들은 실제 비트코인 ETF를 구매할 수 없는 상황이다. 이로 인해 투자자들은 시장의 수익을 누리면서도 직접적으로 비트코인에 투자할 기회를 잃고 있다는 비판이 제기되고 있다.

결국, 비트코인을 공개적으로 외면하던 뱅가드의 실질적인 이익 귀속은 암호화폐 자산이 이미 주요 금융 시스템에 깊숙이 뿌리내리고 있다는 증거로 간주된다. 이 같은 '노출의 역설'은 제도권 투자자와 일반 대중 간의 자산 격차 및 정책적 불일치 문제를 더욱 부각시키는 계기가 되고 있다.