미국 시장에 2023년과 2024년 사이에 100개 이상의 암호화폐 상장지수상품(ETP)이 출시될 것으로 예상된다. 그러나 이러한 상품들 중 상당수는 수요 부족으로 인해 조기에 청산될 것이라는 전망이 제기되고 있다. 블룸버그의 애널리스트 제임스 사이파트는 암호화폐 자산운용사 비트와이즈(Bitwise)의 예측을 인용하면서, 2026년까지 수백 개의 암호화폐 ETP가 시장에 등장할 거라 예측했다. 하지만 사이파트는 이들 중 많은 상품이 장기적으로 생존하지 못할 것이라고 경고하며, “2026년 말이나 2027년까지 다수의 크립토 ETP 청산 사례를 목격하게 될 것”이라고 진단했다. 현재 미국 증권거래위원회(SEC)에는 126건의 암호화폐 ETP 승인이 대기 중이다.

사이파트는 “발행사들이 지나치게 많은 상품을 출시하고 있다”고 지적하며, 암호화폐 ETP 시장의 과열 상황을 우려했다. 이와 유사한 경향은 최근 몇 년간 ETF 업계에서도 확인되었다. 2023년 한 해 동안 전 세계적으로 622개의 ETF가 폐쇄되었고, 미국에서는 189개가 청산됐다. 모닝스타(Morningstar)의 보고서에 따르면, 지난해 미국에서 문을 닫은 ETF의 평균 수명은 불과 5.4년에 이른다.

암호화폐 ETF 시장은 2024년 미국의 현물 비트코인 ETF 승인 기대감 덕분에 빠르게 성장하고 있지만, 실제로 이들 제품이 운용되기 시작한 이후의 성과나 자금 유입은 각양각색이다. 시장의 주목을 받지 못한 상품들은 특정 시간이 지나면 자연스럽게 청산되는 경향이 존재한다. 이는 전통 ETF 시장에서도 반복되어온 현상이다.

전문가들은 이와 같은 상품의 양적 확산보다는 지속 가능한 성과와 투자자 관심을 유지할 수 있는 경쟁력 있는 구조 설계가 중요하다고 강조하고 있다. 2026년까지 새로운 암호화폐 ETF가 대거 출시될 것으로 예상되지만, 투자자 유입이 뒷받침되지 않는다면 업계 전반에 걸쳐 청산 압력이 심화될 수 있다. 비트코인 ETF의 성공이 새로운 상품 출시의 촉매제가 될 가능성이 있지만, 차별화된 상품을 선보이지 않으면 시장에서 퇴출되는 것은 불가피할 것이다.

암호화폐 ETF 투자는 단일 상품보다도 시장 내에서의 유효성, 운용 규모, 유동성 등을 고려하는 선별적 접근이 필요하다. 따라서 단기적인 모멘텀보다 장기적으로 실질적인 수요를 창출할 수 있는 구조에 주목하는 것이 중요하다.