2025년 12월 18일, 암호화폐 시장은 대규모 매도 압력 우려로 하방 압력이 두드러진 하루를 보냈다. 특히 암호화폐를 주요 자산으로 보유한 기업들이 MSCI 지수에서 제외될 가능성이 제기되면서, 기관의 자금 이탈에 대한 경계감이 시장 전반을 압도했다. 이러한 상황은 대규모 레버리지 포지션 청산에 이어 변동성이 크게 확대된 원인이 되었다.

MSCI는 전 세계 패시브 자금의 기준 역할을 하는 지수 제공업체로, 암호화폐 자산 비중이 높은 기업들을 지수에서 제외하는 방안을 검토 중인 것으로 나타났다. 비트코인 포 코퍼레이션스 이니셔티브의 분석에 따르면, 이러한 조치가 실현될 경우 최대 150억 달러(약 22조 원)의 자금 유출이 발생할 것으로 예상된다. JP모건의 경고에 따르면, 특정 기업 한 곳이 제외될 경우 약 28억 달러의 매도 압력이 발생할 수 있다고 한다. 이와 관련된 결정은 2026년 1월 15일 발표되며, 2월 정기 지수 변경에 반영될 예정이다.

기관 자금의 흐름은 엇갈린 모습이었다. 비트코인 현물 ETF는 17일 기준 4억 5,924만 달러(약 6,780억 원)가 순유입되며 다시 '플러스'로 전환됐다. 블랙록 IBIT와 피델리티 FBTC 등 대형 ETF가 주요 유입처로 작용했다. 반면, 이더리움 현물 ETF는 5거래일 연속 순유출을 기록하며 누적 2,240만 달러(약 331억 원)의 자금이 빠져나갔다.

가격 측면에서 비트코인은 상대적으로 선방했다. 오후 기준 비트코인 가격은 86,630달러로, 전일 대비 0.16% 하락에 그쳤고, 시장 불안 속에서도 비트코인 점유율은 59.40%로 0.75%p 상승해 방어적 자금 이동이 확인됐다. 그러나 이더리움은 2,830달러(-3.6%)로 떨어졌고, 리플(-4.68%)과 솔라나(-3.95%)를 비롯한 주요 알트코인들도 큰 폭의 하락세를 면치 못했다. 전체 시가총액은 2조 9,112억 달러, 24시간 거래량은 1,159억 달러에 달한다.

지난 24시간 동안 발생한 총 3억 6,392만 달러(약 5,300억 원) 규모의 레버리지 포지션 강제 청산은 대다수가 롱 포지션으로, 예상보다 강한 하락이 시장에 충격을 안겼음을 나타낸다. 자산별 청산 규모는 이더리움 1억 6,391만 달러, 비트코인 1억 5,020만 달러로 확인되었다. 비록 가격이 하락했지만, 파생상품 거래량은 24시간 기준 30% 이상 증가해, 헤지 수요와 단기 투기 거래의 동시 증가를 시사하고 있다.

시장 전망은 여전히 엇갈리고 있다. 일부 기관에서 비트코인이 점차 안정 자산으로서의 성격을 강화하고 있다고 평가하는 반면, 급등 이후 추가 조정 가능성을 경고하는 의견도 만만치 않다. 따라서 시장은 당분간 기관 자금 흐름과 거시 지표, 그리고 변동성 완화 여부를 지속적으로 주목하며 방향성을 탐색할 것으로 예상된다.