최근 이더리움(ETH) 선물 시장에서 대규모 포지션 정리가 진행되며, 주요 파생 지표 중 하나인 오픈인터레스트(Open Interest, OI)가 급격히 감소하고 있다. 현재 이더리움 현물 가격은 3,000달러(약 444만 원)선을 다시 넘어서며 상승세를 보이고 있으나, 파생상품 지표들은 여전히 하락 조정을 예고하고 있다.

온체인 데이터 분석업체 알프렉탈(Alphractal)은 이더리움의 오픈인터레스트가 2025년 8월 이후 절반 가량 감소했다고 발표했다. 오픈인터레스트는 선물 계약 중 청산되지 않은 포지션의 총량을 의미하며, 이 수치가 줄어드는 것은 투자자들이 리스크를 줄이고 포지션을 정리하고 있다는 신호로 해석된다. 고레버리지 투기 포지션들이 대거 축소되면서, 대형 투자자들과 기관들은 공격적인 매수를 줄이고 리스크 노출을 경감하고 있다는 분석이 따라온다.

실제로 세계 최대 암호화폐 거래소인 바이낸스의 이더리움 선물 오픈인터레스트는 31% 감소하여 현재 76억 4,000만 달러(약 1조 1,315억 원) 수준이다. 그에 비해 게이트아이오(Gateio)와 HTX도 각각 15%, 12.65% 하락하면서 37억 2,000만 달러(약 5,507억 원)와 3,120만 달러(약 46억 원)을 기록했다. 바이비트(Bybit) 역시 10.25% 감소에 그쳐 25억 3,000만 달러(약 3,748억 원)을 보였다. 이러한 흐름은 시장 전체에서의 레버리지 축소를 반영하고 있다.

이러한 파생상품 잔고 감소는 시장이 디레버리징 단계에 진입했음을 의미한다. 이는 단기적으로 가격의 급등이나 급락 같은 폭발적인 움직임 가능성이 줄어들 것이라는 점에서 주목된다. 동시에, 이더리움 투자자들의 장기 보유 경향도 강화되고 있다. 최근 거래소에서 출금된 이더리움 물량은 2016년 이후 최저 수준에 도달했으며, 이는 단기 매도 압력이 줄어들고 있다는 신호로 해석된다.

거래소에서 유통되는 이더리움의 감소는 자칫 가격에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 그러나 파생상품 시장의 급속한 모멘텀 축소는 향후 시장 변동성 회복이 점진적일 수 있음을 시사한다. 지금 이 시점에서 이더리움 시장이 전반적으로 상승세로 돌아설 것이라고 단정하기는 어렵지만, 오픈인터레스트의 급락과 거래소에서의 유통량 감소는 시장 재편의 신호로 해석될 수 있다.

과거 사례를 보면, 이처럼 파생상품 시장에서 레버리지를 정리한 뒤에는 새로운 상승 추세가 시작되거나 또는 약세가 안정적으로 이어지는 경향이 있었음을 고려할 때 앞으로의 전망은 주목할 만하다. 따라서 최근의 다양한 지표들은 투자자들이 신중하게 판단해야 할 의사를 갖추고 있음을 보여준다.