최근 비트코인(BTC)과 미국 기술주의 급락은 많은 사람들이 우려하는 '공포'의 신호가 아닌, 오히려 미국 내 유동성이 부족한 상황에 기인한 것이라는 분석이 등장했다. 주말 동안 암호화폐 시장에서는 약 2,500억 달러(약 362조 8,250억 원)가 사라지면서 비트코인 가격이 2025년 고점 대비 40% 이상 하락했다. 비트코인은 1일 8만 달러(약 1억 1,610만 원) 이하로 떨어지며, 현재 7만 6,822달러(약 1억 1,161만 원)에서 거래되고 있다. 이러한 하락세는 매수세 약화와 함께 기관 투자자들 사이에서도 유의미한 자금 유출을 확인할 수 있는 상황이다. 현재 시장은 7만 3,000~7만 5,000달러 사이의 가격 구간을 단기 지지선으로 주목하며 추가 하락 가능성을 열어두고 있다.

이번 조정 현상은 암호화폐뿐만 아니라, 클라우드 기반 소프트웨어 기업을 중심으로 한 SaaS(서비스형 소프트웨어) 주가에도 영향을 미쳤다. 두 자산간의 동조 현상은 유동성이 줄어들었을 때 가장 먼저 타격을 받는다는 점에서 해석될 수 있다. 또, 금과 같은 안전자산으로 자금이 이동하는 흐름도 포착되고 있다. 금 가격은 상승 추세를 보이며, 일부 투자자들은 유한한 자금이 위험자산에서 금으로 이전되고 있다고 분석하고 있다. 특히 은행 간 유동성이 악화되면 헤지펀드들은 레버리지를 줄이며 고위험 자산을 정리하는 경향을 보인다.

‘글로벌 매크로 인베스터’의 창립자 라울 팔(Raoul Pal)은 이번 시장 하락을 미국 유동성 축소의 결과로 설명하고 있다. 그는 “비트코인과 SaaS 주식으로 향하던 마진 유동성이 금으로 이동하면서 위험자산의 자금이 말랐다”며, 현재 미국 재무부의 일반계좌(TGA) 재건, 자금 조달 비용 상승, 역레포(RRP) 잔고 감소 등이 단기적인 유동성 축소 요인이라고 지적한다. 이러한 상황은 시장에서 뚜렷한 위기 신호 없이도 유동성을 줄어들게 만드는 경향이 있다. 그는 결국 “유동성은 조용히 빠져나가며, 그 고갈은 현금 흐름 기반 자산에 치명적인 영향을 미친다”고 강조했다.

연방준비제도(Fed) 의장에 케빈 워시(Kevin Warsh)가 지명될 것이라는 보도는 투자 심리에 부정적인 영향을 미친 것으로 분석된다. 그는 금리에 대한 우려를 불러일으키는 인물로 알려져 있으며, 이로 인해 긴축 장기화에 대한 불안감이 커지고 있다. 반면, 팔은 트럼프 대통령의 경제 정책은 완화적인 방향으로 변화하고 있으며, 워시가 결국 그 흐름을 따를 것이라는 관점을 제시하였다. 그러나 현재 시장은 여전히 방향성이 불확실한 분위기를 지속하고 있다.

비트코인 가격의 불안정한 움직임은 반등 시도가 실패로 돌아가는 상황을 만들고 있다. 전문가들은 시장 안정성 회복의 핵심 요소로 유동성 회복을 강조한다. 자금 흐름이 원활하게 돌아온다면, 고점에서 이탈한 투자자들이 7만 달러 초반에서 재진입할 가능성이 있다. 또한, 시장 내 위험 선호는 종종 지표보다 먼저 회복세를 보이기 마련이지만, 이는 다시 ‘달러’가 돌아와야만 가능하다는 점이 분명하다.

결론적으로, 최근 비트코인의 급락 원인이 ‘공포’가 아닌 ‘유동성 부족’이라는 분석은 시장의 본질이 심리적 요소가 아닌 유동성의 흐름에 따른 것임을 여실히 보여준다. 따라서, 시장 방향을 제대로 탐지하려면 단순한 뉴스나 차트 대신 유동성과 거시 사이클에 대한 깊은 이해가 필요하다.