2월, 암호화폐 시장이 조정을 겪는 가운데에서도 벤처 캐피탈(VC) 자금은 여전히 흐르고 있다. 디파이라마(DefiLlama)에 따르면, 2월 한 달간 크립토 스타트업에 유입된 투자 금액은 약 8억8300만 달러(약 1조2735억 원)로 집계되었다. 이는 지난해 같은 기간의 10억 달러를 넘어섰던 것에 비해 13% 감소한 수치다.

시장 분위기가 변화하고 있다. 예전에는 강세장 기대감에 의해 '내러티브'만으로 투자금이 몰렸다면, 현재는 기업의 손익계산서와 생존 가능성을 더 중시하는 경향이 강해졌다. DWF 랩스(DWF Labs)의 안드레이 그라체프 매니징 파트너는 "지난해에는 자금 조달이 이야기를 중심으로 이루어졌지만, 올해는 투자자들이 매출과 사용자 수, 약세장에서도 살아남을 이유를 중요하게 보고 있다. '스프레이 앤드 프레이(spray-and-pray)' 시대는 사실상 종료된 것"이라고 전했다.

그렇지만 그라체프는 약세장이 기회를 제공한다고 주장했다. 그는 "베어 마켓은 항상 기회를 창출한다"며 기술력 있는 팀이 하락세에서 더 잘 드러나고, 밸류에이션이 상대적으로 낮아지는 만큼 우량 기업을 발굴할 좋은 시점이라고 설명했다. 그는 2026년 벤처 투자에서 스테이블코인과 결제 인프라, 인공지능(AI) 에이전트, 그리고 기관 투자자용 도구(컴플라이언스 및 자금 관리 관련)를 3대 핵심 테마로 지목했다. 이러한 요소들은 향후 5000억 달러 규모의 기관 자금 유입에 반드시 통과해야 할 관문으로 작용할 것이라는 전망이다.

한편, 최근 성공적인 투자를 이끌어낸 사례도 있다. 탈중앙화 금융(DeFi)의 베테랑 안드레 크론예가 설립한 플라잉 튤립(Flying Tulip)은 이달에 토큰 세일을 통해 2억600만 달러(약 2973억 원)를 확보했다. 이 회사는 현물 거래, 대출, 무기한 선물 등을 결합한 '올인원 금융 스택'을 구축하겠다고 밝혀 투자자들의 큰 관심을 모으고 있다.

또한, 디지털 상품 소셜 커머스 플랫폼인 왑(Whop)은 스테이블코인 발행사 테더로부터 2억 달러(약 2885억 원)의 전략적 투자를 유치했다. 이는 왑의 기업 가치가 16억 달러(약 2조3079억 원)로 평가되도록 했다. 왑은 소프트웨어와 온라인 강의, 커뮤니티 등을 거래하는 플랫폼으로, 테더의 '월렛 개발 키트'를 통해 스테이블코인 기반의 셀프 커스터디 결제를 지원할 계획이다.

미국 최초의 연방 규제 디지털 자산 은행인 앵커리지 디지털(Anchorage Digital)은 테더로부터 1억 달러(약 1443억 원)의 투자금을 받았다. 이는 앵커리지가 테더의 스테이블코인 USAT의 규제된 발행 주체로 참여하는 차원에서의 협력 강화로 해석된다.

이번 2월의 투자 흐름을 종합해 보면, 약세장에도 불구하고 크립토 VC 투자 활동이 멈추지 않고 있으며, 자금이 스테이블코인 및 기관 인프라, AI 자동화 같은 실사용 가능한 프로젝트로 더 선별적으로 이동하고 있는 것을 확인할 수 있다. 시장이 회복세로 돌아선다 해도, 투자 기준의 강화는 앞으로도 지속적으로 영향을 미칠 것으로 예상된다.