이더리움의 수익 모델이 다시금 힘을 발휘하고 있다. 2026년 3월 23일 기준, 이더리움 네트워크의 하루 수수료는 975만 달러로 전일 대비 40.92% 급증하며 솔라나(639만 달러)를 크게 앞서나갔다. 이는 단순한 거래량의 증대가 아닌, 자본의 성격이 변화하고 있다는 점에서 중요하다. 고빈도 투기 행태 중심의 온체인 활동이 기관 중심의 실물자산(RWA) 및 스테이블코인 결제로 재편되고 있는 중이다. 이러한 변화는 네트워크 수익 구조를 근본적으로 재정의하고 있다.

이번 수수료 급증의 본질은 밈코인이나 소규모 투자자의 투기 수요와는 전혀 다른 것이다. 서클(Circle)의 USDC 확장과 맞물려 기관 자금이 온체인에 정착한 것이 핵심 원인이다. 현재 USDC의 시장 규모는 약 684억 달러에 달하고, 월간 온체인 결제 규모는 1조 달러를 상회한다. 이 자금이 단순한 이체를 넘어 ‘정산(Settlement)’ 역할을 수행하고 있다는 점이 특히 주목할 만하다.

RWA 시장, 즉 토큰화된 국채(T-bill), 원자재 및 크레딧 상품 시장이 약 236억에서 265억 달러 규모로 급성장함에 따라, 이더리움 메인넷에는 고액·저빈도 트랜잭션이 집중되고 있다. 이로 인해 수익 구조에 중대한 차이가 발생하고 있다. 이더리움에서는 하나의 기관 거래가 수백에서 수천 건의 소액 거래보다 더 많은 수수료를 발생시키는 경향이 있다. 반면, 솔라나는 여전히 높은 거래 속도를 바탕으로 DEX, NFT, 밈코인 거래에 주력하고 있으며, 이는 '고빈도·저수익' 구조로 이어지고 있다.

온체인 수익 비교 데이터(2026년 3월 23일 기준)를 보면, 이더리움과 솔라나의 수익 상황이 명확하게 드러난다. 이더리움은 24시간 기준으로 975만 달러(+40.92%)의 수수료를 기록했으며, 30일 누적 수수료는 3억 2470만 달러로 증가했다. 반면 솔라나는 640만 달러(-1.55%)로 소폭 감소했으며, 30일 누적 수수료는 2억 3240만 달러에 그쳤다. 이러한短期적 급등에도 불구하고 30일 누적 데이터는 더 중요한 신호를 전달하고 있다. 이더리움은 한 달간 약 39.7% 높은 수익을 기록하며 구조적 우위를 확보하고 있다.

이더리움의 높은 수수료는 사실 기관 입장에서는 '프리미엄 보증 비용'으로 작용하곤 한다. 규제 친화성, 감사 가능성, 탈중앙화 수준이 높은 이더리움 메인넷은 대규모 자금 이동에 적합한 인프라를 제공하고 있다. 특히 EIP-1559의 수수료 소각 메커니즘은 이더리움 네트워크가 단순한 처리 속도 경쟁이 아닌 '가치 기반 희소성'을 유지할 수 있게 해준다.

이러한 경제 구조의 차이는 자본이 유입될수록 더욱 뚜렷해진다. 기관은 비용 최소화보다 신뢰성과 최종성을 우선시하기 때문에, 결과적으로 고부가가치 거래는 이더리움으로, 고빈도 거래는 솔라나로 양분되는 '시장 분업 구조'가 고착화되는 경향을 보인다.

특히 서클의 전략은 단순히 스테이블코인을 발행하는 것이 아니라, 결제, 자금 관리 및 국채 토큰화까지 포함하는 '디지털 달러 인프라' 구축에 있어 모든 온체인 정산이 네트워크 수수료로 이어진다. 즉, USDC 사용량 증가가 온체인 정산 증가로, 그리고 이는 다시 네트워크 수수료 상승으로 이어진다.

이더리움은 이제까지 경쟁에서 TPS가 아닌 '어떤 자본이 흐르는가'로 초점을 바꾸고 있다. 기관 자금과 RWA를 받아들이며 고수익 인프라로 발전하고 있는 반면, 솔라나는 여전히 대중적 사용성을 매개로 거래량을 유지하고 있다. 이 현재의 39.7% 수익 격차는 수치의 차이뿐만 아니라 두 체인의 본질적인 경제 모델의 차이를 반영하고 있다. 앞으로 RWA와 디지털 달러가 계속 확장된다면 이더리움으로 수익의 중심이 기울 가능성이 높아 보이며, 솔라나가 이 시장에 진입하지 못한다면 현재의 격차는 구조적으로 고착될 수 있다.