마이크로소프트($MSFT)는 2026년 설비투자 전망을 1900억 달러(약 268조원)에서 1750억 달러(약 247조원)로 하향 조정했다고 발표했다. 이는 실제 투자 규모의 축소를 의미하는 것이 아니라 데이터센터 리스와 관련된 회계 분류 변경을 반영한 조치라고 회사 측은 설명했다.

7월 30일 한국시간으로 발표된 2026회계연도 4분기 실적 발표에서 마이크로소프트는 2027회계연도부터 데이터센터와 사무용 건물의 내용연수를 15년에서 25년으로 늘릴 것이라고 밝혔다. 에이미 후드(Amy Hood) 최고재무책임자는 콘퍼런스콜에서 “회계 변경을 제외하면 2026년 설비투자 기대치는 변동이 없다”며 투자 규모가 여전히 안정적이라고 언급했다.

이전 3분기의 실적 보고서에서 제시된 2026년 설비투자 규모에는 부품 가격 상승으로 인한 약 250억 달러(약 35조원)의 추가 비용이 포함되었음을 상기해야 한다. 이번 조정으로 인해 설비투자 전망이 150억 달러(약 21조원) 줄어든 이유는 리스의 회계 처리 방식 변화 때문이다. 금융리스는 설비투자에 포함되지만, 운용리스는 포함되지 않아 일부 데이터센터 리스의 변경으로 보고된 설비투자 규모가 줄어들었다.

회사는 건물의 내용연수를 늘리는 조치가 자산 취득에 들어가는 현금 규모와 비용 인식 기간에 영향을 미칠 것이라고 밝혔다. 마이크로소프트는 이로 인해 감가상각 시점이 변경될 수 있으나 2027회계연도 영업이익에 미치는 영향은 제한적일 것이라고 덧붙였다.

2026회계연도 4분기의 설비투자는 410억 달러(약 58조원)으로 집계되었으며, 이 중 약 3분의 2가 그래픽처리장치(GPU)와 중앙처리장치(CPU)와 같은 단기 내용연수 자산이었다. 같은 분기 동안 현금으로 지급된 유형자산 취득 비용은 358억 달러(약 50조5000억원)로 나타났고, 금융리스 규모는 56억 달러(약 7조9000억원)로 보고됐다. 따라서 설비투자 전망치와 함께 현금 지급액 및 리스 구조를 종합적으로 고려해야 실제 투자 강도를 평가할 수 있음을 강조했다.

2026회계연도 4분기 마이크로소프트의 매출은 900억 달러(약 127조원), 영업이익은 406억 달러(약 57조원)에 달했다. 주당 순이익은 4.81달러였으며, 애저(Azure)와 기타 클라우드 서비스의 매출은 전년 동기 대비 43% 증가했다.

클라우드 부문에서 마이크로소프트는 593억 달러(약 84조원)의 매출을 기록하며 27% 성장률을 보였다. 마이크로소프트는 올해 5개 대륙에 데이터센터 31개를 추가해 전체 데이터센터 수를 88개로 늘렸다고 밝혔다. AI 인프라에 대한 투자는 클라우드 사업 성장의 중요한 기초가 되고 있지만, 이는 또한 대규모 현금 지출을 수반하는 경향도 있다고 분석된다.

실적 발표 직후, 마이크로소프트 주가는 시간외 거래에서 8% 이상 상승했으며, 전체적으로 약 30% 상승했다고 마켓워치가 보도했다. 번스타인 애널리스트는 회사의 AI 지출 방식이 신중하게 관리되는 접근으로 평가됐다.

후드 최고재무책임자는 "수요가 공급을 크게 초과하고 있다"고 밝혔으나, 수요 환경의 변화가 단기 내용연수 자산의 조달 속도에 영향을 미칠 수 있다고 경고했다. 이는 향후 투자 속도 조절 가능성을 남겼다는 의미다. 마이크로소프트는 향후 2027회계연도의 설비투자가 전년 대비 증가하고 잉여현금흐름이 흑자를 유지할 것으로 전망한다. 실제 투자 흐름은 향후 분기 실적에 따른 현금 지급액과 리스 구조에서 확인될 것이다.