BofA증권의 미국 이코노미스트 아디티아 바베가 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 적절한 금리 인상을 촉구하는 목소리를 높였다. 그는 인플레이션 수치가 목표치를 초과하며 금융 여건이 충분히 긴축적이지 않다고 분석하였다. 바베 이코노미스트는 8월 12일 CNBC 인터뷰에서, 최근 발표된 7월 소비자물가지수 이후에도 연준이 앞으로 세 차례 금리를 올릴 것이라는 예상에 변함이 없다고 밝혔다.

그는 현재 정책금리가 1년 전보다 75bp 낮은 상황 속에서 실업률은 하락하고 있으며, 인플레이션은 목표치에서 멀어졌다고 강조하였다. 바베는 지난해 금리 인하가 고용 하방 리스크에 대비한 조치였지만, 그 위험이 크게 발생하지 않았다고 평가하였다. “현재의 상황은 논리적이지 않다. 연준은 75bp의 금리 인하를 되돌려야 한다”고 주장하며, 금융 여건이 주가 수준을 감안할 때 특별히 긴축적이지 않다는 점을 언급하였다.

금리 인상이 지연될 경우 장기물 금리의 변동성이 클 것이라는 우려도 제기되었다. 바베는 “30년물 금리가 5.25%, 10년물 금리가 4.70%인 상황에서, 내년 초 경제 지표가 다시 매파적이 되면 장기물 금리에 부정적인 영향을 미칠 수 있다”며 경고했다.

고용시장에 대해서 바베는 덜 부정적인 견해를 보였다. 그는 “현재 노동력 증가가 거의 없는 상황에서 월평균 5만 명 정도의 고용 증가가 지속되고 있다”고 말하며, 손익분기점 수준의 일자리 증가세는 사실상 0에 가깝다고 지적했다. 이러한 고용 여건 속에서 금리 인상 시점으로는 오는 9월, 10월, 12월을 제시하였지만, 향후 두어 달 내 약한 인플레이션 지표가 나올 경우 9월 인상이 이루어지지 않을 가능성도 열어두었다.

정치적 일정과의 연관성 속에서, 바베는 중간선거 직전에 첫 금리 인상을 시작하지 않을 것이라고 내다보았다. 그는 “이미 인상을 시작한 뒤라면 10월에 계속될 수 있으나, 중간선거 6일 전에 논란의 중심에 서는 일은 피할 것”이라고 덧붙였다.

또한, 인플레이션 판단에서는 헤드라인보다 근원 지표에 더 무게를 두었다. 그는 “헤드라인 인플레이션이 올랐다가 상대적으로 빠르게 하락할 수 있지만, 진짜 핵심은 근원 인플레이션이며 이를 중요하게 바라봐야 한다”며 강조하였다. 현재 근원 PCE 인플레이션이 3.3%라는 점에서, 관세 및 이란 관련 요인 등을 반영하여 근원 인플레이션이 여전히 2.5% 수준일 것으로 예상되었다.

바베 이코노미스트는 2.5%의 인플레이션이 노동시장이 거의 균형 상태에 있는 상황에서는 상당한 초과 상승이라고 간주하며, “정책은 일정 부분 긴축적이어야 하고 현재 정책이 충분히 긴축적이지 않기 때문에 금리 인상을 예상한다”고 밝혔다. 그는 금리 인상 시점이 12월로 밀릴 위험이 존재한다고 분석하며, 향후 데이터 흐름에 따라 내년의 인상 여부를 판단해야 할 것이라고 전했다. 금리를 인상할 경우에는 75bp가 적절하다고 믿고 있다.