탈중앙화 거래소(DEX)에서의 스팟 거래량이 2024년 9월 이후 가장 낮은 수준인 304억4000만 달러(약 43조1000억원)로 집계되었다. 이는 블록웍스(Blockworks) 데이터에 따르면 2024년 9월 23일부터 29일 주간의 292억6000만 달러 이후 최저치를 기록한 것이다. 이와 함께 퍼페추얼 거래와 스테이블코인 스왑 거래량도 감소해 온체인 시장의 거래 강도가 약해졌다는 분석이 이어지고 있다.

같은 주간에 퍼페추얼 DEX의 거래량은 842억3000만 달러(약 119조3000억원)로 올해 주간 최저치를 기록했으며, 스테이블코인 스왑 거래량 역시 57억4000만 달러(약 8조1000억원)로 낮아졌다. 특히, 스테이블코인 스왑 거래량은 2026년 2월 2일부터 8일 주간의 237억4000만 달러부터 급감하여 75.8% 감소한 수치를 보이고 있다.

이러한 DEX 거래량은 온체인 시장 참가자의 활동을 나타내는 중요한 지표로 평가되지만, 스팟, 퍼페추얼, 스테이블코인 스왑 거래는 서로 다른 성격과 목적을 가지고 있어 단순 비교는 어렵다. 블록웍스 API는 DEX 스팟 거래량을 주요 DEX의 일일 스팟 거래량으로 정의하며, 유동성 풀 거래에는 수수료가 포함된다고 설명한다. DEX 거래량은 집계하는 체인과 거래 유형, 일간·주간 기준에 따라 그 의미가 달라질 수 있다.

현재 거래량의 감소는 개별 체인 내의 문제가 아닌 시장 전반에서의 위험 선호 태도의 약화와 연결되어 있다. 코인베이스 리서치(Coinbase Research)에 따르면, 2026년 7월 시장 포지셔닝 보고서에서 퍼페추얼 거래, 기간물 선물, 옵션 미결제약정이 모두 전월 대비 감소세를 보였다. 이는 새로운 시장 포지션이 쌓이기보다 정리되는 흐름을 나타내며, 온체인 스팟 거래량의 감소와 파생상품 미결제약정의 축소가 동시에 발생해 레버리지 및 현물 거래의 위축이 감지되고 있다.

또한, 코인게코(CoinGecko)에 따르면 2026년 2분기 암호화폐 전체 시가총액이 2조1000억 달러(약 2976조원)로 감소하며, 전 분기 대비 12.6%, 즉 3048억 달러(약 431조9000억원)가 줄어든 것으로 나타났다. 이는 2024년 9월 이후 최저 수준으로, DEX 거래량의 저조함이 전체 시장 가치 하락과 상관관계가 있다는 분석을 지지한다.

그러나 모든 온체인 활동이 사라진 것은 아니다. AMBCrypto에 따르면, 일부 체인에서는 여전히 활발한 거래가 이루어지고 있으며, 솔라나(SOL), 이더리움(ETH), 바이낸스코인(BNB) 등이 일간 거래량 상위권에 있는 것으로 나타났다. 이는 특정 체인에 거래 활동이 집중되고 있다는 신호로 해석될 수 있다. 그러나 반대 해석도 존재하는데, ARK의 2026년 1분기 디파이(DeFi) 연구에서는 DEX의 거래량 감소에도 불구하고 DEX와 중앙화 거래소(CEX) 간의 현물 비중이 증가할 수 있다고 지적하고 있다.

이러한 현상은 즉각적인 가격 방향성을 규명하는 근거가 되지 않으며, 거래량 감소만으로 시장의 약세장이나 가격 방향을 확정할 수는 없다. 현재 확인된 사항은 스팟 DEX, 퍼페추얼 DEX, 스테이블코인 스왑 거래가 같은 주간에 함께 줄었다는 점이며, 향후 시장 강도는 거래량 회복 여부와 파생상품 미결제약정의 변동, 각 체인별 거래 집중도를 통해 검토될 것이다.