지난 7월 28일 기준, 토큰화 주식 시장의 총 분산 가치는 약 18억6,000만 달러에 달하며, 매월 60억8,000만 달러가 거래되고 있는 것으로 확인되었다. 사용자 수는 75만2,470명에 이르며, 주요 플랫폼의 시장 점유율은 온도파이낸스가 8억5,740만 달러, xStocks가 4억9,780만 달러, Securitize가 2억4,520만 달러, Figure가 1억9,150만 달러, 로빈후드가 2,380만 달러에 해당한다.

토큰화 주식은 기존의 상장 주식의 경제적 노출을 블록체인 기반의 토큰 형태로 제공하는 금융 상품으로, 24시간 거래와 신속한 결제를 특징으로 한다. 그러나 실제 투자자의 권리는 상품의 구조에 따라 달라지며, 이는 주주권, 보관 방식, 파산 위험, 청산 구조 등에서 차이를 보인다.

미국 증권거래위원회(SEC)는 지난 1월 28일 토큰화 증권을 두 가지 유형으로 분류했으며, 이는 발행사 주도형과 제3자 주도형으로 나뉜다. 제3자 주도형 안에서도 보관형과 합성형으로 구분되며, SEC는 그 문서에서 토큰 보유자의 권리와 의무가 원주식 보유자와 실제로 다를 수 있음을 강조하였다. 이러한 구분은 단순히 주식을 블록체인에 등록하는 기술적 문제뿐만 아니라, 어떻게 구조가 설계되느냐에 따라 투자자의 권리가 달라진다는 것을 알려준다.

로빈후드는 지난 7월 1일 로빈후드 체인 메인넷과 함께 Stock Tokens를 출시했다. 하지만 이 상품은 법적 및 수익적 권리를 제공하지 않는 것으로 확인되어, 미국 지역 사용자들은 해당 서비스에 접근할 수 없다. 코인베이스와 메타마스크 또한 미국 거주자를 제외하고 비미국 고객을 대상으로 토큰화 주식 및 ETF의 도입을 계획하고 있다.

xStocks를 운영하는 Backed는 100종 이상 토큰화 주식 및 ETF를 제공하며, 현재의 온체인 보유자 수는 10만명을 초과하고 있다. 거래량도 누적 250억 달러를 넘어서며 급성장하고 있지만, 역시 미국에서는 제공되지 않는다. 이처럼 토큰화 주식 시장의 경쟁은 단순한 접근성 확보를 넘어, 다양한 권리와 유통 구조 설계의 중요성이 강조되기 시작했다.

기존의 시장 인프라에서도 변화가 감지된다. Securitize는 최근 자사 상장주식 SECZ를 아발란체와 솔라나 플랫폼에서 토큰화한다고 발표하였다. 이 상품은 뉴욕증권거래소에서 거래되는 동일한 보통주를 나타내며, 별도의 주식 종류가 아님을 명확히 하였다.

나스닥은 발행사의 통제를 중심으로 하는 주식 토큰 설계 방안을 제시하며, 기존 규제 틀에 맞춰 주주 권리 유지를 핵심으로 하고 있다. DTCC는 2026년 하반기에 토큰화 서비스를 예고하며, 최근에는 실거래를 진행한 바 있다.

결론적으로, 토큰화 주식 시장은 단순히 가격 추적 서비스에서 벗어나 실제 주주 권리와 기업 활동 처리 능력으로의 전환이 이루어지고 있다. 현재 투자자들은 이용 가능 지역, 보관 방식, 배당 및 의결권 처리 등을 상품별로 확인해야 할 필요성이 증가하고 있다. 이는 한국 투자자에게도 해당 시장의 복잡성을 인지하게 하는 요소로 작용하고 있다.