비트코인(BTC)의 최근 거래가 사상 최고가 근처에서 이루어지고 있음에도 불구하고, 최근 매입한 단기 보유자들의 평균 수익률이 13%로 급감한 것으로 나타났다. 이러한 수익률 하락은 가격 상승세와 대조를 이루며, 시장 전반의 열기가 점차 식고 있음을 보여준다.

온체인 데이터 분석업체 크립토퀀트(CryptoQuant)에 따르면, 지난 1~3개월 사이에 비트코인을 매입한 지갑들의 평균 미실현 수익률이 현재 13%에 불과하다. 이들은 일반적으로 시장의 단기 흐름에 민감하게 반응하는 투자층으로, 과거 주요 상승 사이클에서 각각 최대 232%(2012년)와 150%(2021년)의 수익률을 기록한 바 있다. 그러나 이번 사이클에서는 최대 수익률이 69%에 그쳤고, 현재까지 수익률 하락세가 이어지고 있다.

비트코인의 평균 실현가는 약 10만 4,000달러(한화 약 1억 4,456만 원)로, 이 가격대에서 단기 매수세가 집중된 것으로 보인다. 최고점 근처에서 매입한 투자자들은 가격 하락 시 손실을 볼 가능성이 커져, 시장의 변동성에 더욱 민감하게 반응하게 된다. 현재로서는 대규모 투매 징후는 아직 나타나지 않고 있으나, 손실이 확대될 경우 '항복 매도(capitulation)'가 발생할 수 있다는 우려도 제기되고 있다.

크립토퀀트는 "과거에도 유사한 매도 압박이 단기 저점을 형성하며 새로운 매수 기회를 제공한 사례가 많았다"고 설명했다. 단기 보유자의 물량이 시장에 쏟아질 경우 일시적으로 가격 조정이 있을 수 있지만, 이는 중장기적인 상승 흐름을 위한 조정 국면일 가능성이 높다.

한편, 기관 투자자들도 당분간의 상승세 둔화에 대해 경고하고 있다. 암호화폐 금융사 매트릭스포트(Matrixport)는 "이번 주에 미국 기업들의 실적 발표, 백악관의 암호화폐 관련 보고서, 연방준비제도(Fed)의 금리 결정 등 중대한 이벤트가 집중돼 있다"고 분석하며, 이러한 이슈들이 단기적인 관망세를 유도할 가능성이 클 것이라고 예상했다.

특히 8월과 9월은 비트코인의 평균 수익률이 가장 저조했던 시기로, 계절적인 요인도 무시할 수 없는 변수로 작용하고 있다. 예를 들어, 8월은 지난 10년 동안 단 세 차례만 플러스 수익률을 기록했던 시점이다. 이러한 요소들로 인해 일부 투자자들은 수익 실현에 나설 수 있으며, 결과적으로 비트코인 가격이 박스권에서 움직일 가능성을 높이고 있다.

하지만 연말로 갈수록 다시 상승세가 회복될 수 있다는 낙관적인 전망도 존재한다. 몇몇 전문가는 이번 조정이 장기 랠리로 가기 전 숨고르기 국면이라 분석하며, 여전히 우호적인 펀더멘털과 기관 자금의 유입 흐름이 유효하다고 평가하고 있다.