최근 비트코인(BTC) 가격이 일시적으로 반등하여 11만 4,000달러(약 1억 5,846만 원) 초반에서 12만 1,000달러(약 1억 6,819만 원)로 상승하는 모습을 보였다. 그러나 온체인 데이터 분석업체 글래스노드는 아직 시장에 대한 지나친 낙관은 이르다는 경고를 내놓았다. 다양한 시장 참여 지표들이 서로 엇갈리는 상황에서 향후 가격 방향성에 대한 경계가 필요하다는 평가다.

글래스노드는 주간 보고서를 통해 파생상품, 현물시장 및 ETF 등 다양한 부문의 데이터를 종합적으로 분석한 결과를 발표했다. 보고서에서 가장 주목할 만한 점은 현물 시장에서 거래량이 73억 달러에서 57억 달러(약 7조 9,230억 원)로 22%가량 감소했다는 것이다. 비트코인이 반등했음에도 불구하고 현물 거래량의 하락은 향후 시장의 건강성에 대한 의문을 제기하며 경계의 신호로 작용할 수 있다.

상대강도지수(RSI)는 14.5% 증가해 47.5를 기록하여 매수세 회복의 징후를 보이지만, 여전히 50을 하회하고 있어 명확한 추세 전환을 예고하기에는 부족한 점이 있다는 분석이다. 이는 투자 심리가 회복하고 있기는 하지만, 강력한 상승세를 이끌어낼 만큼의 충분한 힘은 없다는 해석으로 연결된다.

선물 시장의 동향 또한 눈여겨볼 필요가 있다. 레버리지 포지션이 감소하고 전체 미결제약정 규모는 지난주 446억 달러에서 441억 달러(약 6조 1,299억 원)로 소폭 하락했다. 이는 일부 투자자들이 수익을 실현하거나 포지션 청산을 진행한 결과로 해석된다. 특히 롱 포지션 유지 비용인 펀딩비는 2% 감소하여 290만 달러(약 40억 3,100만 원)가 되었다. 이 변화는 낙관적인 투자 포지션에 대한 수요도 둔화되고 있음을 보여준다.

반면 옵션 시장은 긍정적인 활력을 보이고 있다. 미결제약정 규모가 6.74% 증가한 424억 달러(약 5조 8,936억 원)로, 이는 투자자들이 다양한 전략을 통해 베팅하고 있다는 신호로 해석된다. 특히 변동성 프리미엄 지수는 31.97%에서 10.45%로 감소하며 공포 심리가 크게 줄어드는 모습을 보인다.

ETF 시장 측면에서도 자금 유출이 다소 둔화되는 양상을 보이고 있다. 미국 현물 ETF의 순유출량은 6억 8,600만 달러에서 3억 1,100만 달러(약 4,319억 원)로 54% 감소하였다. 이는 기관 및 대형 투자자들이 서서히 포지션을 축적하고 있다는 신호로 해석될 수 있다. 그러나 전반적인 거래량은 27.7% 감소한 137억 달러(약 19조 500만 원)로, 매수세 확대에는 여전히 한계가 있는 흐름으로 평가된다.

기초 체인 지표에서도 일부 긍정적인 변화가 관찰된다. 일일 활성 주소 수는 79만 3,000개로 증가하여 사용자 활동이 늘고 있다는 것을 나타낸다. 이는 최근 가격 반등에 따른 투자자 유입 효과를 반영한 것으로 예상된다. 그러나 온체인 거래량은 86억 달러에서 85억 달러(약 1조 1,815억 원)로 소폭 감소했지만, 최근 급락세에 비해 안정적인 수준을 유지하고 있다.

결론적으로 글래스노드는 “일부 지표에서 긍정적인 신호가 나타나고 있지만, 거래량 감소와 투자심리의 추세 유지 여부를 고려했을 때 이는 중장기적인 상승 추세로의 전환이라고 보기에는 이르다”고 강조했다. 이번의 가격 반등은 '회복'보다는 '