최근 에이엠매니지먼트(AM Management)의 보고서에 따르면, 미국 잭슨홀 미팅 이후 연방준비제도(Fed)의 긴축 종료 신호가 나오고 있지만, 금리 인하에 대한 신중한 태도는 여전히 유지되고 있다고 진단했다. 특히, 비트코인(BTC) ETF에서의 지속적인 자금 유출과 이더리움(ETH) ETF로의 유입 전환이 동시에 나타나면서 암호화폐 시장 내 자금 흐름의 차별성이 강화되고 있다고 분석하고 있다.

지난주 글로벌 금융시장은 미국 연준의 통화 정책 방향을 주시하며 관망세가 이어졌다. 미국 주식시장은 소폭 상승했으나, 채권과 원자재 시장에서는 뚜렷한 방향을 찾지 못하는 모습이었다. 이와 같은 상황에서 암호화폐 시장은 ETF 수급의 변화가 주도하고 있다. AM Management의 연구팀에 따르면, BTC ETF는 지난 주간에 걸쳐 11.8억 달러 규모의 순유출을 기록하며 지속적 하락세를 보였다. 반면, ETH ETF는 주 초반에 –8.7억 달러가 유출된 후, 8월 21일부터 22일 사이에 +6.3억 달러의 순유입으로 전환되면서 상대적으로 강세를 나타냈다.

이러한 자금 흐름은 기관 투자자들의 전략 변화와도 연결되고 있다. 해당 보고서는 CME 비트코인 선물 미결제약정이 소폭 증가하고 숏 포지션이 확대되고 있음을 언급하며, 기관 펀드가 비트코인 익스포저를 줄임과 동시에 이더리움을 중심으로 포트폴리오를 확장하고 있다고 밝혔다. 이는 일부 기관들이 향후 금리 정책의 변동성과 함께 ETH ETF에 대한 자금 유입 가능성을 염두에 두고 투자 전략을 세우고 있다는 의미로 해석된다.

금주에는 엔비디아의 실적 발표, 미국 GDP 수정치, 신규 실업수당청구 건수, 유럽 CPI 예비치 등 주요 거시경제 지표가 공개될 예정이어서 위험자산에 대한 선호도에 직접적인 영향을 미칠 변수로 작용할 것으로 예상된다. 또한, 비트코인 우세지수(BTC.D)가 60% 이상 유지된다면, 알트코인으로의 유동성 확산 여부를 가늠할 수 있는 핵심 지표로 작용할 것이다. 보고서는 CME 거래소에서 비트코인 가격 약 11만 달러 수준의 가격 갭(GAP)이 형성되어 단기적으로 기술적 반등 가능성도 있다고 덧붙였다.

결론적으로 AM Management는 이번 주 발표될 경제 지표와 ETF 자금 흐름이 위험자산 시장의 전체 방향성을 결정할 중요한 요소로 작용할 것이라고 전망하고 있다. 미국의 기준금리 방향에 대한 불확실성이 해소되지 않은 가운데, 암호화폐 시장은 ETF 자금의 유입 및 유출과 비트코인 도미넌스의 변화에 매우 민감하게 반응할 가능성이 크다는 점을 강조했다. 따라서 투자자들은 거시경제 지표와 ETF 수급 흐름을 면밀히 주시하며 신중한 대응 전략을 마련해야 할 필요가 있다.