암호화폐 시장의 변동성이 또 다시 이목을 끌고 있다. 금요일 오전 8시(UTC) 기준으로 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)의 옵션 계약이 총 6,533억 원 규모로 만기를 맞이하며, 이는 시장의 중요한 변곡점이 될 것으로 보인다. 비트코인의 옵션 내역만 살펴보면 약 4,559억 원(3.28억 달러)에 달하며, 이 중 풋옵션의 비율은 1.38로, 하락 베팅이 우세한 상황이다.

이번 옵션 만기 이벤트는 지난달 말의 대규모 청산에 비해서는 소규모로 진행되지만, 전체 시장이 약세 흐름을 보이는 만큼 추가적인 하락 가능성 역시 간과할 수 없다. 파생상품 분석기업 그릭스라이브(Greeks Live)의 보고에 따르면, 비트코인의 단기 암시적 변동성(IV)은 40%, 이더리움은 70%까지 급등해 현재 ‘뚜렷한 하락 추세’가 형성되고 있다고 진단하고 있다.

옵션 시장에서 주요 손실 지점으로 지목되는 '맥스 페인(Max Pain)' 가격도 중요해 보인다. 비트코인의 경우 11만 2,000달러(약 1억 5,568만 원)로 현재 시세와는 다소 거리감이 있으며, 파생상품 거래소 데리빗(Deribit)에서 14만 달러(약 1억 9,460만 원) 행사가가 가장 많은 미결제 약정(Open Interest)을 기록하고 있다. 이는 가격 급등보다는 조정세를 예고하고 있으며, 반면 하락 베팅을 하는 투자자들이 집중한 9만 5,000달러(약 1억 3,210만 원) 구간에는 약 2,502억 원(1.8억 달러) 규모의 미결제 물량이 축적되어 있다.

이더리움도 마찬가지로 약 1,765억 원(1.27억 달러) 규모의 옵션 계약 만기가 일어났다. 이더리움의 맥스 페인 포인트는 4,400달러(약 611만 원)로, 풋/콜 비율은 0.78로 나타나 상대적인 낙관론이 존재하지만, 여전히 시장은 박스권에 갇힌 모습이다.

전반적인 시장 분위기는 무겁게 흐르고 있다. 아시아 장 초반 글로벌 암호화폐 시가총액은 3조 9,100억 달러(약 5,434조 원)로 전일 대비 소폭 하락했으며, 비트코인은 강한 저항선인 11만 2,000달러를 넘지 못하고 11만 1,300달러(약 1억 5,517만 원) 주위에서 횡보세를 보이고 있다. 이더리움 또한 4,400달러를 넘은 후 4,330달러(약 601만 원)까지 하락했다.

그릭스라이브는 "마이크로스트래티지 같은 미국 증시에 상장된 암호화폐 관련 기업들의 하락이 이런 시장 흐름을 자극했다."고 분석하며, 전통적으로 9월은 시장의 유동성이 약한 경향이 있다고 덧붙였다. 미국의 고용지표 악화는 연준의 기준금리 인하 가능성을 높이고 있으며, 이러한 매크로 변수와 파생상품의 만기 이벤트는 예기치 못한 시장 변동성을 유발할 수 있는 요소로 작용할 것이다.

암호화폐 옵션 계약의 만기일은 단기적인 시장 역학 변화를 가늠하는 중요한 변수로 작용할 가능성이 높기 때문에, 투자자들은 이 날의 흐름을 면밀히 지켜볼 필요가 있다.