비트코인(BTC) 시장은 현재 장기 보유자(LTH)와 단기 보유자(STH) 간의 대립으로 인해 큰 변동성을 겪고 있다. 온체인 분석 전문업체인 크립토퀀트(CryptoQuant)의 최신 보고서에 따르면, 두 그룹의 고래들은 서로 상반된 거래 패턴을 보이며, 이로 인해 시장의 방향성이 좌우되고 있다는 분석이 제기됐다.

크립토퀀트의 애널리스트 카르멜로 알레만(Carmelo Alemán)은 “LTH 고래들이 평균 매입 단가 4만 1,887달러(약 5,823만 원)로 약 372만 개의 비트코인을 보유하고 있으며 시장의 안정성을 유지하는 데 기여하고 있다”고 전했다. 이들 LTH 고래는 155일 이상 비트코인을 보유한 주소를 지칭하며, 가격 하락 시에도 패닉셀하지 않고 지속적으로 비트코인을 매집하는 경향이 뚜렷하다.

반면, STH 고래는 평균 매입 가격이 11만 1,299달러(약 1억 5,626만 원)로, 훨씬 높은 수치를 기록하고 있으며, 약 107만 개의 비트코인을 보유하고 있다. STH 고래들은 대개 기관 투자자나 신규 참여자로 구성되며, 가격 조정이 있을 때마다 포지션을 조정하고 매도와 매수를 반복하는 성향이 강하다. 알레만은 “이런 활발한 거래 활동은 시장에 단기적인 변동성을 유발해 가격을 급격히 요동치게 하는 요소가 된다”고 설명했다.

최근 크립토퀀트는 바이낸스와 같은 주요 거래소에서 비트코인 매수량인 '테이커 바잉 볼륨(Taker Buy Volume)'이 감소하고 있다는 점도 지적했다. 이는 시장 수요가 다소 위축된 상황을 반영하며, 이처럼 수요가 줄어들 경우 시장의 변동성이 더욱 커질 수 있다는 우려가 제기되고 있다. 테이커 바잉 볼륨 지표는 일반적으로 강세장이 지속될지 여부를 알려주는 선행 지표로 활용된다.

그럼에도 불구하고 비트코인 네트워크는 여전히 건전한 상황을 유지하고 있다. 9월 말 기준 비트코인의 해시레이트는 역사상 최고치인 1.441 제타해시를 기록했다. 이는 채굴자들의 신뢰가 유지되고 있다는 것을 의미하며, 해시레이트의 증가는 보안성과 네트워크 안정성을 강화하는 중요한 요소로 평가받는다.

향후 비트코인 시장의 움직임은 결국 LTH 고래와 STH 고래 중 누가 주도권을 잡느냐에 따라 결정될 것으로 보인다. 낮은 매입 단가로 시장 안정성을 지키고 있는 LTH 고래와 비교적 높은 매입가 때문에 민감하게 반응하는 STH 고래 간의 힘겨루기가 가격 흐름에 결정적인 영향을 미칠 수 있다는 전망이 제기되고 있다.

현재 시장은 11만 5,000달러(약 1억 5,985만 원) 저항선을 돌파하고 상승세를 지속할 수 있을지에 대한 관심을 모으고 있다. 그럼에도 불구하고 CME 선물 시장에서 형성된 11만 달러(약 1억 5,290만 원) 갭이 여전히 열려 있어 단기 조정을 겪을 가능성도 남아 있다.

결론적으로 비트코인의 단기 성과는 공급과 수요의 회복 여부와 더불어 두 고래 집단 중 누가 시장을 주도할지에 크게 의존할 전망이다. 이러한 역학관계로 인해 비트코인 시장은 앞으로도 변동성과 긴장감을 동반할 것으로 예상된다.