이더리움(ETH)이 주요한 가치 저장 수단으로 자리잡지 못할 경우, 그 가격 상승 가능성이 제한될 수 있다는 경고가 제기되었다. 업계 전문가들은 ETH의 가치 재조정 가능성, 토큰화 내러티브의 한계, 그리고 디플레이션 회복의 필요성에 중점을 두고 분석하고 있다.

암호화폐 투자자이자 디파이 전문가인 이그나스(Ignas)는 최근 소셜 미디어 플랫폼 X(트위터)를 통해 이더리움의 가격 상승 동력이 상당히 제한적이라는 평가를 내놓았다. 그는 "ETH를 매수하고 보유하려면 ETH가 궁극적으로 가치 저장 수단이 될 것이라는 믿음이 필요하다"며, "그렇지 않으면 단기적인 호재로 큰 반등을 기대하기 어렵다"고 경고했다.

이그나스는 이더리움이 현재 디폴트로 인식되는 '가치 저장 수단'으로서의 지위가 부족하여 시장에서 프리미엄이 제한되고 있다고 지적했다. 이러한 상태에서 RWA(실물 자산) 토큰화나 스테이블코인 활성화 같은 다른 내러티브만으로는 장기적인 수요를 견인하기 어려울 것이라는 그의 주장도 주목할 만하다. 특히 그는 RWA 및 스테이블코인에 기반한 내러티브가 시장에서 오히려 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 경고하며, 수수료가 저렴하고 거래 속도가 빠른 다른 블록체인들이 프라이버시 기능까지 갖추고 경쟁력을발휘하고 있다는 점을 강조했다.

하지만 희망적인 시나리오도 존재한다. 이그나스는 "이더리움은 탈중앙성과 기술적 중립성에서 여전히 독보적"이라고 평가하며, EVM 외부의 레이어 1 블록체인들이 이러한 기준을 충족하지 못하고 있다고 언급했다. ETH가 진정한 가치를 회복하기 위해서는 디플레이션 구조를 복원하는 것이 핵심적이라는 점도 강조되었다. 그는 레이어 2의 수익 과세와 더불어 네트워크에서 더 많은 ETH를 소각할 수 있는 방안을 마련해야 한다고 주장했다.

현재 이더리움은 EIP-1559 제안 이후 거래 수수료의 일부를 소각하는 메커니즘을 도입했으나, 2025년 현재 신규 발행량이 소각량을 초과해 인플레이션 상태를 보이고 있다. 이더스캔에 따르면, 이더리움의 연간 인플레이션률은 약 0.16% 수준이다. 가장 최근에 디플레이션 상태를 기록한 것은 2025년 1분기 초였으며, 이 시기가 다시 방문될 필요가 있다.

이그나스는 비트코인(BTC)의 보안 예산 고갈과 채굴 수익 저하 문제를 언급하며, 장기적으로 ETH가 BTC를 넘길 가능성도 있음을 분석했다. 이더리움을 지지하는 전문가들 사이에서는 ETH가 비트코인보다 더 나은 가치 저장 수단으로 인식되고 있으며, 이에 따라 ETH가 디플레이션 기반의 구조로 다시 전환될 경우, 기관과 개인 투자자들에게 중요한 자산 배분 대상이 될 가능성이 높아질 것이라는 전망이 제기된다.