비트코인(BTC)의 가격 상승에 힘입어 마이클 세일러가 이끄는 전략 전문 기업 스트래터지(Strategy)가 지난 3분기 동안 약 5,421억 원(약 3억 9,000만 달러) 규모의 공정 가치 평가 이익을 기록했다고 발표했다. 이는 비트코인을 추가 매입하지 않고 가치를 평가한 결과로, 가격 상승이 자산 가치에 미칠 수 있는 큰 영향을 잘 보여주는 사례이다.

미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 보고서에 따르면, 스트래터지는 3분기 말 기준으로 총 64만 31 BTC를 평균 구매 가격 7만 4,000달러(약 1억 287만 원)에 보유하고 있었다. 해당 기간 동안 비트코인 시장 가격이 11만 4,000달러(약 1억 5,846만 원)를 초과하면서 이 보유량의 공정 가치가 약 10조 1,470억 원(약 73억 달러)으로 급등했다. 흥미롭게도 스트래터지는 이 시점에서 추가적인 비트코인 매입을 하지 않았음을 명확히 밝혔다.

하지만 이러한 큰 이익 뒤에는 여전히 주목할 만한 리스크가 존재한다. 보고서에서는 비트코인의 높은 변동성을 주요 리스크 요소로 지적하며, 지난 1년간 비트코인 가격이 6만 달러(약 8,340만 원)에서 12만 달러(약 1억 6,680만 원)까지 변화한 점을 들어 이러한 리스크를 강조했다. 이와 더불어, 자산의 대부분이 비트코인에 집중되어 있는 구조는 시장 하락 시 상당한 손실을 초래할 가능성을 내포하고 있다.

스트래터지는 현재 약 11조 1,200억 원(80억 달러) 이상의 부채를 안고 있으며, 매년 수백억 원의 배당금 지급 의무가 존재한다. 따라서 안정적인 자금 조달과 비트코인 시장의 지속적인 상승세는 절실한 상황이다. 최근 분기 동안 스트래터지는 약 6조 9,500억 원(50억 달러) 규모의 신규 자본을 조달한 것으로 알려졌다. 이는 비트코인 중심 전략을 지속적으로 유지하려는 강한 의지를 보여주지만, 비트코인 가격 하락 시 기업 전체에 미칠 타격이 클 수도 있음을 시사한다.

스트래터지가 발표한 ‘판매 없이 창출된 4조 원 규모의 평가 이익’은 인상적인 성과로 평가되지만, 그 이면에 깔린 시장 리스크와 재정적 불안 요소는 투자자들이 간과해서는 안 될 중요한 사항이다. 비트코인 중심의 전략이 가져올 미래는 여전히 불확실성과 불안정성을 동반하고 있다.