비트코인(BTC)의 전통적인 4년 주기 이론이 최근 위기에 처했다. 암호화폐 애널리스트인 마이클 반 데 포페(Michaël van de Poppe)는 현재 비트코인이 과거와 다른 흐름을 보이고 있다고 주장하며, 4년 주기 이론의 유효성에 회의를 제기했다. 그는 이번 시장 사이클이 이전과는 분명히 다르며, 향후 더 긴 시간이 필요할 것이라고 예측하고 있다.

가장 중요한 근거로는 일반적으로 강세장이 예상되는 10월이 저조한 실적을 보이며 하락장으로 전환했다는 점을 들고 있다. 그는 최근 며칠 사이 약 190억 달러(약 26조 4,100억 원) 상당의 레버리지 포지션이 청산된 사례를 언급하며, 이는 암호화폐 역사상 가장 큰 손절 사태라고 지적했다. 이는 10월 10일의 급락과 맞물리면서 시장 심리에 부정적인 영향을 미쳤다. 포페는 "업토버(Uptober)가 다운토버(Downtober)로 변했다"고 평가하며, 현재의 시장 구조가 과거와 단절되었다고 강조했다.

또한 그는 알트코인 가운데 기존과 같은 시점에 동반 상승하는 모습이 보이지 않는다고 언급했다. 과거의 경우 비트코인이 오를 때 많은 알트코인이 함께 상승했으나, 현재는 이러한 패턴이 불분명해졌다고 진단했다. 그뿐만 아니라, 비트코인은 결국 반감기 이전인 2024년 3월에 사상 최고가인 73,835달러(약 1억 265만 원)를 기록했다. 비트코인의 마지막 반감기는 2024년 4월 20일에 시행되어 블록 보상이 기존 6.25 BTC에서 3.125 BTC로 감소했다. 과거의 경우, 반감기 이후에 최고가를 기록하는 경향이 있었으나 이번에는 다른 양상을 보이고 있다.

현재 비트코인의 시세는 111,830달러(약 1억 5,551만 원)로 이달 초의 역대 최고치인 126,198달러(약 1억 7,541만 원) 대비 11.5% 하락했다. 공식적으로 베어마켓(하락장)으로 판단하기 위해서는 최고가 대비 20% 이상의 하락이 일정 기간 유지되어야 하지만, 포페는 하락장 시작에 대해 그다지 우려하지 않고 있으며, 오히려 이제는 4년 주기 이론 자체를 재검토해야 하는 시점이라고 강조했다.

그는 "이번 시장 사이클은 훨씬 더 긴 시간이 될 것이며, 현재 상황은 2019년 3분기와 유사하다"고 분석했다. 또한 "앞으로 최소 1.5년에서 최대 2년의 시간이 더 남아있을 것"이라며, 비트코인 시장이 단기적 변동성보다는 장기적인 추세에 더 주목해야 할 타이밍에 접근했다고 덧붙였다.

이처럼 비트코인 및 알트코인 시장의 흐름에 대한 새로운 관점은 일반 투자자와 기관들이 기존의 전략을 다시 점검해야 한다는 신호로 해석될 수 있다. 단순한 신규 주기 설정이나 단기 수익 예측보다, 복잡해진 암호화폐 생태계의 거시적 흐름을 분석하는 능력이 더욱 중요해질 전망이다.