유안타증권이 꼽은 AI 수혜 ETF, 인텔은 리포트보다 다섯 달 먼저 들어와 있었다

에이전틱 AI는 왜 CPU를 다시 불러냈나

기존 챗봇은 질문을 받으면 GPU가 답을 한 번 계산해 내놓고 끝났다. 에이전틱 AI는 다르다. 요청을 해석하고, 계획을 짜고, 자료를 찾고, 외부 도구를 부르고, 코드를 돌린다.

이 다섯 단계를 순서대로 엮는 일이 CPU 몫이다. 오케스트라로 치면 GPU는 연주자, CPU는 지휘자다. 연주곡이 길어질수록 지휘자가 할 일이 늘고, 서버 안에서 CPU가 차지하는 몫도 커진다.

AMD는 이 흐름을 근거로 서버 CPU 시장이 지난해 250억 달러에서 2030년 2200억 달러로 커진다고 내다봤다. BofA도 따로 2110억 달러를 추정하며 AMD 목표주가를 720달러로 올렸다. 회사 자체 전망을 제3자가 비슷한 크기로 받친 셈이다.

메타 뮤즈가 CPU 관련주를 다시 흔든 경로

CPU 관련주가 처음 움직인 건 4월 인텔 실적 발표 때였다. AI 추론 작업이 늘면 CPU도 더 팔린다는 기대가 붙으며 인텔, AMD, 암 홀딩스가 함께 올랐다.

그 뒤로 CPU 관련주는 엔비디아보다 높은 수익률을 냈다. 두 번째 불씨는 지난달 8일 출시된 메타의 AI 비서 '뮤즈'였다. 주요 AI보다 빠르게 퍼지며 소비자가 실제로 돈 낼 수요가 있다는 걸 보여 줬다.

고경범 유안타증권 연구원은 "메타의 AI 비서 '뮤즈'가 소비자용 에이전틱 AI의 수익화 가능성을 보여줌에 따라 CPU 기업의 실적 성장으로 이어질 것으로 판단한다"고 했다.

KODEX 미국AI반도체TOP3플러스의 CPU 34.2%는 무엇으로 채워졌나

34.2%를 쪼개 보면 답이 바로 나온다. 인텔 21.9%, AMD 10.1%, ARM 2.2%를 더하면 정확히 34.2%다.

CPU 비중의 대부분이 인텔이다. 이 ETF에서 'CPU 수혜'는 사실상 인텔이 얼마나 살아나느냐에 걸려 있다.

나머지 자리는 엔비디아 21.6%, 브로드컴 18.2%가 크게 차지하고 마이크론, TSMC, Cerebras, 샌디스크, 마벨이 뒤를 받친다. GPU와 맞춤형 칩(ASIC)을 같이 담은 구조라, 연구원 말대로 GPU 성장과 CPU 수요를 한 바구니에 넣은 상품이다.

인텔은 리포트보다 다섯 달 먼저 들어와 있었다

인텔이 TOP3에 들어간 건 2026년 5월경 특별 리밸런싱 때다. 계기는 2025년 말 엔비디아가 인텔에 투자하고 두 회사가 인텔 공정 기반 AI CPU·GPU 공동개발을 발표한 일이었다.

순서가 거꾸로다. 운용사가 먼저 포트폴리오를 CPU 쪽으로 돌려놨고, 증권사 리포트가 그 결과를 뒤늦게 설명하는 모양이 됐다.

이 ETF는 올해 순자산 1000억 원을 넘겼다. 리포트가 알려져 돈이 더 들어오면 운용보수를 받는 쪽은 삼성자산운용이고, 가격이 흔들릴 위험은 매수자가 고스란히 진다.

SOXX와 KODEX, 같은 테마인데 무엇이 다른가

블랙록이 운용하는 SOXX는 CPU, GPU, 메모리를 아우르는 미국 반도체 30개 종목에 나눠 담는다. 연구원은 반도체 ETF 중에서는 GPU 대비 CPU 노출이 높은 편이라고 설명했다.

KODEX는 대표기업 몇 곳에 집중한다. 인텔이 기대만큼 살아나면 KODEX 쪽이 더 크게 반응하고, 인텔이 미끄러지면 그 충격도 더 크게 받는다.

넓게 반도체 업황을 사느냐, 인텔과 엔비디아 두 이름에 기대를 거느냐의 선택이다.

뮤즈가 무너뜨린 쪽은 어디였나

리포트는 뮤즈를 CPU 호재로만 인용했다. 그런데 뮤즈 출시 뒤 뉴욕증시에서는 다른 장면이 벌어졌다.

S&P500 금융업종지수가 약 2% 내렸고 JP모건·웰스파고는 3%대, 찰스슈왑·LPL파이낸셜은 5~6%대 떨어졌다. 트립어드바이저·부킹홀딩스도 5~6%대, 플래닛피트니스는 17%, 뉴욕타임스는 10% 밀렸다.

AI 에이전트가 소비자 대신 구독을 끊고 결제를 비교해 줄 수 있다는 우려가 이유였다.

에이전틱 AI는 돈을 새로 만들기보다 옮긴다. 소비자 앞에서 수수료와 구독료를 받던 회사의 몫이, 그 일을 대신 처리하는 서버의 칩 값으로 넘어가는 구조다. CPU ETF의 기대와 구독·여행주의 하락은 같은 이동을 양쪽에서 본 장면이다.