미국 노동시장이 노동 공급 축소의 영향을 완화하면서 고용 둔화 속도를 조절할 것이라는 한국은행의 분석 결과가 발표됐다. 이에 따르면, 실업률은 경제 성장세가 둔화되는 내년 상반기까지 완만한 상승세를 보일 것으로 예상된다.

최근 미국의 노동시장이 침체되고 있다는 우려가 증가하고 있다. 즉, 고용 증가세가 급격히 둔화되고 있는 상황이다. 비농업 취업자 수의 전월 대비 증가 규모는 지난해 평균 16만8000명에서 올해 1분기에는 11만1000명으로 감소하였으며, 5월부터 8월까지는 2만7000명으로 더 크게 축소되었다. 이러한 고용 둔화에 따른 하방 리스크가 커짐에 따라, 미국 연방준비제도(Fed)는 지난달 9개월 만에 정책금리를 인하하는 결정을 내렸다.

한국은행은 24일 발표한 '미국 고용지표 둔화 요인과 현 노동시장 상황 평가' 보고서를 통해 고용 둔화의 원인에 대한 다양한 견해를 제시했다. 일부는 관세 정책으로 인한 노동 수요 약화가 빠르게 노동시장 상황을 악화시킨 것으로 보고 있는 반면, 이민 감소 등으로 인한 노동 공급 축소가 더 큰 영향을 주고 있어 노동시장이 여전히 견고하다고 주장하는 분석도 존재한다.

정희완 한국은행 조사국 미국유럽경제팀 과장은 "올해 전체 고용 감소의 약 45%는 이민 감소에 따른 노동 공급 축소로 추정되며, 관세 정책이 40%, 연방 공무원 감축이 약 8% 기여한 것으로 분석됐다"고 밝혔다. 이와 같은 분석은 제롬 파월 Fed 의장의 최근 평가와도 일치하는 부분이다.

한국은행은 현재 미국 노동시장을 다음과 같이 진단하고 있다. 기업의 고용 흡수 여력은 최근 약화되었으나, 전반적인 노동시장 수급 상황은 여전히 양호하며 급격한 고용 침체 발생 가능성은 낮다는 것이다. 향후 미국 노동시장은 고용 둔화 속도가 다소 완화되면서 실업률 상승 속도도 완만할 것으로 전망하고 있다.

정 과장은 "노동 공급 측면에서 급격한 감소세는 다소 완화될 것으로 예상한다"며, "트럼프 전 대통령의 이민 억제 정책 하에서 월평균 순이민이 2017~2019년 동안 5만~6만 명 수준에서 유지된 점을 고려할 때, 현재 월 6만명 수준으로 낮아진 상황에서 이민 노동력의 추가 급감 가능성은 크지 않다"고 부연했다. 또한 이민법원 및 이민 당국의 행정적 한계도 이러한 진단을 뒷받침하는 요소로 작용할 것으로 예상된다.

노동 수요에 대해서는 경제 성장세가 점차 약화되고 있으며, 관세 정책과 연방 공무원 감축 등이 기존 정책으로 계속 추진됨에 따라 고용 둔화의 흐름이 이어질 것으로 보인다. 정 과장은 "관세 정책의 불확실성과 기업 마진 축소 압력은 서서히 완화될 것이지만, 물가 상승으로 인해 내수가 영향을 받을 가능성이 크다"고 경고했다. 미국 정부는 올해 말까지 30만명의 연방 공무원을 감축하고, 내년까지 비국방 부문에서 10만명 추가 감축할 계획이어서 노동 수요에 하방 압력이 지속될 것으로 전망된다.