삼성전자의 주가는 최근 49% 급락하며 조정 국면을 맞이했지만, 이제는 상승 추세를 준비할 시점이라는 분석이 나오고 있다. KB증권은 12개월 선행 주가수익비율(PER)이 4.0배로 하락하고, 그동안 시장의 부담으로 작용하던 요소들이 완화됨에 따라 주가 반등이 가능할 것으로 보고 있다.
KB증권은 주가 조정이 끝났다고 판단한 근거로 세 가지 주요 요소를 제시했다. 첫 번째는 상장을 준비 중인 오픈AI의 기업공개(IPO)가 예상되는 시점인 2026년 안에 대규모 자본을 조달할 것이며, 이는 AI 순환금융 우려와 투자 지속성에 대한 불확실성을 해소할 수 있다는 점이다. 이러한 신규 자금 유입은 시장의 심리를 긍정적으로 개선할 수 있다.
두 번째는 신용 레버리지 물량의 정리가 이루어졌다는 점이다. 삼성전자의 주가가 급락하면서 수급 부담의 주요 원인으로 작용했던 레버리지 거래가 상당 부분 청산되었으며, 이는 주가의 단기 조정이 일단락되었음을 의미한다. 특히, 예상치 못한 대규모 주주환원 정책이 발표될 경우 이는 주가 상승의 기폭제로 작용할 가능성이 높다.
세 번째로는 메모리 시장의 공급 부족 현상이 지속되고 있다는 점이다. KB증권에 따르면, 2026년 8월 기준으로 빅테크 기업의 메모리 수요 충족률이 약 60%에 불과하며, 이 미충족 수요는 2027년과 2028년으로 연쇄적으로 이어질 것으로 전망하고 있다. 이러한 메모리 공급 부족 상태는 주가 반등을 뒷받침할 유력한 요인으로 작용할 것으로 보인다. 신규 생산라인을 완공하는 데 최소 3년 이상의 시간이 소요되기 때문에 공급 부족 현상이 쉽게 해결되기는 어려운 상황이다.
KB증권은 또한 과거 주가 흐름에 대한 분석도 제시하였다. 2000년 이후 삼성전자의 주가가 직전 고점 대비 40% 이상 하락한 사례는 여러 차례 있었다. 각각의 경우에서 주가는 저점을 형성한 뒤 1개월, 3개월, 6개월 후에 반등하였고, 최대 상승률은 60%에 달하는 것을 확인할 수 있었다. 이러한 역사적인 데이터는 현재 고점 대비 하락한 주가가 중장기적으로 반등의 출발점이 될 가능성을 시사하고 있다.
향후 발표될 신규 주주환원 정책 역시 주가에 중요한 영향을 미칠 요소로 분석되고 있다. KB증권은 연간 주주환원 규모가 기존 9조8000억원에서 10배 이상 확대될 것으로 예측하며, 향후 3년간 총 주주환원 규모는 최소 600조~700조원에 이를 것이라고 전망했다. 현금배당 기준으로도 배당수익률이 7~15%에 달할 것으로 예상된다.
결론적으로, 삼성전자는 최근 조정 국면을 지나 이제 상승 추세의 시작을 준비할 시점에 있으며, 이를 뒷받침하는 다양한 긍정적인 요소들이 존재함을 알 수 있다. KB증권은 이러한 상황을 바탕으로 주가 반등에 대한 기대감을 나타내고 있다.
