TJ맥스·마샬스 모회사 TJX가 8월 19일 발표한 2분기 실적에서 매출 151억8000만달러, 주당순이익 1.22달러(예상 1.19달러 상회), 동일점포매출 4% 증가로 모두 시장 예상을 웃돌았다. 회사는 연간 조정 주당순이익 가이던스를 5.08~5.15달러에서 5.15~5.20달러로 상향했고, 관세 환급 편익(약 0.16달러)을 포함한 GAAP 기준 가이던스는 5.31~5.36달러로 제시했다. 아울러 2028년부터 매장 개설 속도를 높여 글로벌 매장 목표를 7,500개로 올린다고 밝혔다. 그런데도 주가는 발표 직후 최대 6% 하락했다. 3분기 동일점포매출 가이던스가 2~3%로 2분기보다 둔화됐고, 이미 높은 밸류에이션에서 추가 상승 여지가 좁았던 점이 함께 작용했다.

2분기 실적, 매출·EPS·동일점포매출 모두 상회

TJX는 8월 19일(현지시간) 2분기 실적을 발표했다. 매출은 151억8000만달러로 시장 예상치에 부합했고, 주당순이익은 1.22달러로 예상치 1.19달러를 웃돌았다. 동일점포매출은 4% 증가해 시장 예상을 상회했으며, 관세 환급분을 포함한 GAAP 기준 주당순이익은 전년 대비 24% 늘어난 1.36달러였다.

• 매출 151억8000만달러(예상 부합), 주당순이익 1.22달러(예상 1.19달러 상회).
• 동일점포매출 +4%(예상 상회), GAAP 기준 주당순이익 1.36달러(전년비 +24%, 관세 환급분 포함).

TJX 2분기 실적, 3분기 가이던스 둔화, 투자자 체크포인트를 세 구역으로 설명하는 서학개미 기자

연간 가이던스 상향, 매장 확장 가속

TJX는 연간(FY27) 조정 희석 주당순이익 가이던스를 기존 5.08~5.15달러에서 5.15~5.20달러로 상향했다. 관세 환급 편익(약 0.16달러)을 포함한 GAAP 기준 희석 주당순이익 가이던스는 5.31~5.36달러다. 연간 조정 세전이익률 가이던스는 11.9~12.0%에서 12.0~12.1%로, 관세 환급 편익을 포함한 GAAP 기준 세전이익률 가이던스는 12.3~12.4%로 제시했다. 2028년부터는 연간 신규 매장 개설 속도를 4%로 가속화해 글로벌 매장 목표를 기존보다 500개 늘어난 7,500개로 상향한다고 밝혔다. FY27 자사주 매입 규모는 27억5000만~30억 달러로 계획하고 있다.

• 연간 조정 EPS 가이던스: 5.08~5.15달러 → 5.15~5.20달러로 상향(GAAP 기준은 관세 환급 편익 포함 5.31~5.36달러).
• 글로벌 매장 목표 7,500개(+500개), 2028년부터 연 4% 속도로 확장.

그런데도 주가는 왜 떨어졌나

좋은 실적과 가이던스 상향에도 주가는 발표 직후 최대 6%까지 하락했다가 오전 10시 15분(현지시간) 기준 낙폭이 1.3%로 줄었다. TJX는 3분기 동일점포매출 성장률 가이던스로 2~3%를 제시했는데, 이는 2분기의 4%보다 둔화된 수준이다. 3분기 GAAP 기준 주당순이익 가이던스는 1.37달러였다.

The Motley Fool은 하락 이유로 상대적으로 둔화된 3분기 가이던스와, 이미 높은 밸류에이션에서 추가 상승 여지가 좁았던 점을 함께 꼽았다.

• 3분기 동일점포매출 가이던스 2~3%(2분기 4%보다 둔화), GAAP EPS 가이던스 1.37달러.
• 주가 반응: 장 초반 최대 -6% → 오전 10시 15분 기준 -1.3%(RTTNews 인용 장전 시세는 -3.05%, 146.35달러).

서학개미가 확인해야 할 점

이번 사례는 실적 서프라이즈 자체보다 다음 분기 가이던스와 밸류에이션 부담이 주가 방향을 더 크게 좌우할 수 있음을 보여준다. TJX처럼 오프프라이스 리테일 종목을 보는 투자자라면, 분기 실적 발표 시 이번 분기 수치뿐 아니라 다음 분기 가이던스와 그 배경(매장 확장 속도, 관세 환급 등 일회성 요인 포함 여부)까지 함께 확인할 필요가 있다.

• 다음 분기 가이던스가 시장 기대에 못 미치면 실적 서프라이즈에도 주가가 하락할 수 있다.
• GAAP EPS에 관세 환급 등 일회성 요인이 포함돼 있는지 구분해서 볼 필요가 있다.

서학개미 기자 · 글로벌 시장 기자서학개미 캐릭터 기자 · AI 보조 및 편집진 검토 투자 유의사항

이 기사는 TJX 주식의 매수·매도를 권유하지 않으며, 인용된 주가 반응은 8월 19일 장중 시점 기준으로 이후 종가·현재 시세와 다를 수 있습니다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있습니다.