현재 2025년 암호화폐 시장에서는 '알트코인 시즌'이 사실상 사라진 상태이다. 연초부터 기대됐던 강세장이 무색해진 가운데 비트코인(BTC)이 전체 시장을 지배하고 있으며, 대다수 알트코인은 그에 비해 부진한 성적을 기록하고 있다. 크립토 투자자 및 트레이더인 Daan은 올해 상위 50개 알트코인 중 BTC보다 높은 수익률을 보인 종목들이 고작 29%에 불과하다고 언급하며, 이는 현재 투자자들이 알트코인을 주요 투자처로 여기지 않음을 시사한다.

더욱이 지금의 시장은 4년 주기 사이클의 후반부에 접어들고 있다는 분석이 힘을 얻으면서, 알트코인에 대한 기대감은 날로 줄어들고 있다. 대개 비트코인의 점유율이 하락할 때에는 자산들이 알트코인으로 이동하여 '알트코인장'이 형성되는 경향이 있다. 하지만 이번 상승장에서 비트코인이 조정을 받을 때 알트코인의 하락 폭은 더욱 심각해졌다는 진단이 나온다. 본격적인 하락세에 들어선 대다수 알트코인은 비트코인의 흐름을 그대로 따르거나 오히려 두 배 이상의 손실을 기록했다.

투자자들의 투자 전략 또한 변화하고 있다. 비트코인을 기준 자산으로 설정한 후, 알트코인에 단기적으로 자금을 놓고 다시 비트코인으로 회기하는 흐름이 주요 트렌드로 자리 잡았다. 지난 6개월간 알트코인이 비트코인을 초과한 경우는 39%에 그쳤고, 이마저도 상승 기간이 평균 2~3주로 짧아 반등이 수익 실현 기회로 여겨지는 경향이 강해지고 있다.

이번 사이클은 2020년과 2021년의 강세장과는 확연히 다르다. 당시에는 알트코인들이 장기간 비트코인을 초과하는 성과를 보여주었으나, 현재는 구조적 기반이 결여된 프로젝트들이 대부분 매도 기회로 전락하고 있다는 분석이 지배적이다. 전문가들은 '기술적 기반'과 '커뮤니티 지지'가 결여된 알트코인들이 구조적으로 불리한 상황에 놓여 있다고 지적한다.

이번 상황은 이미 예견된 흐름이었다. 온체인 데이터 분석 기업인 크립토퀀트(CryptoQuant)의 주기영 대표는 지난해 12월 시장 반등 당시, 이번 사이클에서는 전통적인 '비트코인 주도 후 알트코인 확산' 패턴이 재현되지 않을 것이라 전망했다. 그는 "대부분의 알트코인이 비트코인과의 상관성을 벗어나 독립적인 생태계를 구축하지 않는 한, 구조적 성장이 어렵다"고 강조했다.

해리포터 법칙을 따르는 크립토 전문가들은 남은 상승 장세에서도 알트코인이 대규모로 회복될 가능성이 낮다고 분석하고 있다. 향후 알트코인이 다시 주목받으려면, 일시적인 급등이 아닌 장기적인 전략과 함께 네러티브 및 생태계 확장이 필요하다는 논의가 더욱 힘을 얻고 있다. 알트코인들이 새롭게 자리 잡기 위해서는 기술력과 생태계 지원을 중심으로 한 전반적인 진화가 필수적이다.