최근 알레오(Aleo)의 보고서에 따르면, 약 1조 2,500억 달러(약 1,250조 원)에 달하는 월간 스테이블코인 거래량 중 오직 0.0013%인 6억 2,440만 달러(약 624억 원)만이 프라이버시 보호가 적용된 결제 방식으로 이루어지고 있다. 이는 기관 투자자들이 스테이블코인을 활용하는 데에 있어 큰 보안 취약성이 존재함을 의미한다. 알레오는 프라이버시 결제 인프라가 없이는 기관 투자자들이 온체인 환경에서 보안을 개선하기 어렵다고 경고했다.

현재 많은 금융 기관과 거래소가 수조 원 규모의 자산을 블록체인 상에서 거래하고 있지만, 이들 거래는 대부분 '완전히 공개된 네트워크'에서 이루어져 있어 경쟁사와 범죄자들에 의해 실시간으로 거래 흐름이 노출되고 있다. 이는 기관의 유동성 전략과 거래 전략이 외부에 보이게 되어, 프론트 러닝 및 시장 조작과 같은 위협이 발생할 위험이 크다는 것을 의미한다.

실제로 지난 6월에는 미국 정부 관련 압수 자금 2억 2,550만 달러(약 2,255억 원)를 포함한 정부 간 자금의 최소 3억 2,000만 달러(약 3,200억 원) 규모의 이동이 추적 가능하다는 내용이 보도되었다. 특히, 기관 마켓메이커인 윈터뮤트(Wintermute)는 월간 673억 4,000만 달러(약 67조 3,400억 원)의 거래를 수행하며, 하루에만 7만 건 이상의 거래가 온체인에 모두 공개됐다.

이러한 투명성은 단순한 정보 공개 문제가 아니다. 기관 투자자들은 거래의 기밀성과 유동성 전략을 반드시 보호해야 하며, 이를 통해 외부 경쟁자들에게 자산의 매도 및 매수 타이밍이 노출되지 않아야 한다. 특히 이더리움(ETH)과 같이 높은 투명성을 지닌 블록체인 네트워크에서 이러한 보안 취약점은 더욱 심각하다. 알레오는 프라이버시 인프라가 없이는 기관들이 온체인으로 이전하는 것이 보안 개선이 아닌 노출을 확대하는 결과를 초래할 것이라고 지적하고 있다.

결론적으로, 규제 준수와 프라이버시 보호를 통합한 결제 시스템이 필요하며, 이미 일부 시스템이 등장하고 있다. 향후 전체 거래의 2~5%인 약 10억~25억 달러(약 1조~2조 5,000억 원)가 이러한 시스템으로 전환될 가능성이 있으며, 이는 기관 투자자들이 안정적으로 활용할 수 있는 기반이 될 것이다. 암호화폐의 기관화 및 규제 강화가 진행되는 지금, 프라이버시와 투명성의 균형은 스테이블코인 생태계의 방향성을 결정짓는 중요한 요소가 될 것이다.