비트코인(BTC) 시장이 또다시 큰 조정을 맞게 되었다. 지난 11일, 비트코인이 최고가인 10만 7,000달러(약 1억 4,500만 원)를 기록한 이후 불과 열흘 만에 8만 5,000달러(약 1억 1,500만 원)까지 급락하며 2만 달러 넘게 하락했다. 특히 비트코인 ETF를 통해 투자한 개인 투자자들이 상당수 손실 구간에 진입하면서 시장의 불안감이 더욱 증대되고 있다.

이번 하락 과정에서 비트코인 현물 ETF의 평균 보유자들은 현재 전부 손실 구간에 들어간 것으로 밝혀졌다. 투자 리서치 회사 비앙코 리서치의 짐 비앙코는 “ETF 평균 매수 단가를 기준으로 현재 상당수 투자자가 손실을 보고 있다”고 지적했다. 이러한 손실 확대는 투자자들의 심리에 큰 영향을 미치고 있으며, 앞으로의 투자 결정에 부정적인 요인이 될 가능성이 크다.

또한, ETF 자금 흐름도 악화되고 있다. 최대 규모의 비트코인 현물 ETF인 블랙록의 IBIT는 이번 주에만 10억 9,000만 달러(약 1조 4,500억 원)가 빠져나가며 예탁금 순유출 신기록을 세웠다. 지난 목요일 하루 동안 전체 ETF 시장에서 유출된 금액은 총 9억 320만 달러(약 1조 2,100억 원)에 이르렀으며, 주간 기준 순유출 규모는 14억 5,520만 달러(약 2조 원)로 증가했다.

이러한 약세장의 주된 원인은 여러 요소로 분석되고 있다. JP모건은 "ETF 자금 이탈이 비트코인 가격 하락의 직접적인 요인"이라고 언급했으며, 일본 정부의 대규모 경기부양책 승인으로 엔화 약세 우려가 커지고 이를 반영하여 비트코인 같은 위험 자산에 대한 회피 심리가 확산되었다고 분석하는 견해도 있다.

고래 투자자의 대규모 매도도 하락을 부추긴 한 요소로 지목됐다. 온체인 분석 기업 아캄 인텔리전스는 'OG 고래'로 알려진 오웬 군덴이 10월 이후 약 13억 달러(약 1조 7,600억 원) 규모의 비트코인을 처분했다고 밝혔다. 최근에는 크라켄 거래소로 2억 3,000만 달러(약 3,100억 원)에 달하는 비트코인을 이체하는 거래가 포착되기도 했다.

비트코인은 단기적으로 기술적 반등 가능성이 제기되고 있지만, 여전히 많은 분석가들은 '최후의 패닉 셀'이 아직 끝나지 않았다고 평가하고 있다. 단기 보유자들 사이에서의 손절매가 이어지고 있으며, 현재 하락 추세의 마무리 구간인지에 대한 논의가 필요하다.

이번 사태로 인해 투자자들은 보수적인 접근이 요구되는 시점에 놓이게 되었으며, 특별히 ETF 자금의 흐름과 고래의 온체인 움직임이 중요한 지표로 작용할 것으로 보인다. 변동성이 커지는 상황에서 장기 투자자는 분할 매수 전략을 고려하는 것이 효율적일 수 있다.