비트코인(BTC)의 최근 하락세가 계속되고 있는 가운데, 시장의 저점이 임박했는지, 또는 추가적인 하락 가능성이 존재하는지를 두고 투자자들 사이에서 논의가 활발하게 이루어지고 있다. 다양한 온체인 지표와 파생상품 시장의 흐름을 종합적으로 분석해 보면, 단기적으로 추가 조정이 이뤄질 가능성을 배제할 수 없음을 알 수 있다.

크립토 애널리스트 알리 마르티네즈는 '단기 보유자(short-term holders)'의 실현 손실 비율이 비트코인의 저점 포착에 매우 중요한 지표라고 강조하였다. 과거의 경우, 이 지표가 -37% 이하로 하락했을 때 매수 기회가 있었지만, 현재는 -18%에 머물고 있어 아직 시장이 충분한 조정을 겪지 않았음을 나타내고 있다.

현재 단기 보유자들의 평균 손실률은 약 18%로 집계되며(2023년 12월 8일 기준), 비트코인의 실현 가격이 약 11만 2,300달러에 달하는 반면, 현재 실제 거래 가격은 약 9만 400달러로, 많은 투자자들이 여전히 손실을 보고 있는 상황임을 시사한다. 역사적으로 연구된 저점 시점은 2020년 초, 2022년 중반, 2023년 말에 손실 지표가 -37% 이하로 하락하며 시장이 반등한 기록이 있었으나, 현재는 그러한 극단적인 손실 수준에 도달하지 않았기 때문에 추가 하락 여지가 존재할 가능성이 높다.

미국 연방준비제도가 12월 기준금리를 인하한 이후 비트코인의 가격은 하락세를 보이고 있다. 제롬 파월 의장이 2026년 금리 추가 인하 가능성을 언급했음에도 불구하고 시장은 오히려 불안감에 휩싸여 있다. 최근 일주일간 비트코인은 3% 이상의 하락폭을 보였으며, 하루 동안에도 2% 이상 떨어지는 등 변동성이 심화되고 있다. 최근 24시간 내 비트코인의 가격 범위는 8만 9,623달러에서 9만 4,177달러까지 변화무쌍하게 움직였다.

기술적인 지표 또한 약세 신호를 나타내고 있다. CME 선물 시장에서는 장기 하락 추세선을 잠시 마주쳤으나, 다시 해당 구간으로 돌아오는 '리테스트' 현상이 양산되고 있다. 더욱이 50일 이동평균선이 200일 이동평균선을 하향 돌파하며 '데드크로스'가 최초로 발생하여 약세 전환의 가능성이 제기되고 있다. CME 선물 기준으로 데드크로스가 발생한 것은 2022년 이후 처음이다.

현재 시장에서는 명확한 방향성을 결정하지 못하고 있다는 점도 주목해야 한다. 애널리스트 CRYPTOWZRD는 비트코인이 9만 4,000달러를 상향 돌파하여 지속적으로 안착하는지가 상승 반전 신호가 될 것이라고 평가하였다. 반면, 8만 9,250달러를 하회할 경우 약세장이 심화될 가능성이 크다.

트레이더들은 좁은 가격대에서 조심스러운 움직임을 보이고 있으며, 강한 추세가 확인되기 전까지 관망세를 유지하고 있다. 비트코인 선물 시장의 미결제약정은 최근 2개월 새 475억 달러에서 275억 달러로 급감하여 시장 전반의 리스크 노출이 줄어든 것으로 분석된다.

이러한 흐름을 종합적으로 볼 때, 비트코인은 다소 과매도 구간에 접근하고 있지만, 과거의 저점 시점과 비교했을 때 손실 수준에 아직 도달하지 않고 있으므로 지속적인 경계가 필요하다.