모건 스탠리가 이더리움($ETH) 트러스트에 대한 등록 서류를 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출함으로써, 암호화폐 시장에 대한 진입 의지를 강화하고 있다. 이로써 암호화폐 상품은 비트코인을 넘어 이더리움 기반의 현물 상품으로 확장될 것으로 기대된다. 이번 S-1 등록 서류는 1월 6일 제출되었으며, 이 트러스트는 델라웨어 법인으로 설립되어 투자자에게 이더리움의 가격 변동에 따른 수익률을 추구하는 구조로 설계되었다. 모건 스탠리 인베스트먼트 매니지먼트가 자산 운용을 맡고, CSC 델라웨어 트러스트 컴퍼니가 수탁기관 역할을 수행하게 된다. 향후 등록된 트러스트를 ETF로 전환하는 방향을 염두에 둔 설계라는 점에서 주목을 끈다.

현재 이더리움 현물 ETF 시장은 총 순자산이 약 200억 6,000만 달러(약 29조 800억 원)에 달하며, 일일 거래량은 17억 2,000만 달러(약 2조 4,932억 원)에 이르고 있다. 이는 전체 이더리움 시가총액의 약 5%에 해당해 제도권 자금이 상당히 유입되었음을 보여준다. 시장 점유율에서는 블랙록의 'ETHA'가 115억 8,000만 달러(약 16조 7,759억 원)로 1위를 차지하고 있으며, 높은 거래량을 기록하고 있다. 반면, 그레이스케일의 'ETHE'는 높은 수수료로 인해 자금 유출이 지속되고 있다. 저수수료 상품과 피델리티의 'FETH'는 안정적인 자금 유입 추세를 보이고 있다.

모건 스탠리가 이더리움 트러스트를 신청한 것은 단순한 법적 절차를 넘어서 ETF 전환에 대비한 전략적 움직임으로 볼 수 있다. 과거 그레이스케일이나 반에크가 유사한 과정을 거쳐 ETF로 전환된 사례가 있으며, 블랙록과 피델리티는 2024년 중 SEC의 승인을 받게 되면 이더리움 ETF를 출시할 계획이다. 최근 모건 스탠리는 이더리움 외에도 비트코인 트러스트 및 솔라나 기반 신탁 상품도 연이어 신청한 바, 이는 디지털 자산 시장에 대한 전략적 확장을 나타낸다.

이러한 움직임은 트럼프 대통령 임기 하에서 변화한 규제 환경과도 밀접한 관계가 있다. 모건 스탠리 측은 미국 내 디지털 자산 관련 규제가 점차 긍정적인 방향으로 변화하면서 암호화폐 투자 상품 출시에 큰 박차를 가할 수 있었다고 강조하고 있다. 이더리움 트러스트와 ETF 상품은 일반 투자자들이 복잡한 지갑 설정 없이 브로커리지 계좌를 통해 손쉽게 이더리움에 투자할 수 있는 장점을 제공한다. 물론 직접 보유자처럼 스테이킹 보상이나 온체인 활동은 불가능하나, 법적 규제를 충족하면서도 투자 접근성을 용이하게 만들어 기관 투자자들 사이에서 지속적인 수요가 발생하고 있다.

결과적으로, 모건 스탠리의 이더리움 트러스트 신청은 ETF 승인 여부와 관계없이 암호화폐 시장 접근 장벽을 낮추는 중요한 역할을 할 것으로 기대된다. 이는 전통 자산 운용사들이 비트코인 이후 이더리움과 같은 새로운 자산군에 눈을 돌리기 시작하며, 시장 구조가 더욱 확장될 수 있는 가능성을 시사하는 신호로 풀이된다.