수이(SUI) 기반의 첫 상장지수펀드(ETF)가 드디어 미국 시장에 등장했다. 캐너리 캐피털과 그레이스케일이 동시에 수이 현물 ETF를 출시하며 기존 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) ETF와는 다른 차별화된 접근법을 선보였다. 특히 이번 ETF는 스테이킹 보상을 제품 구조에 포함하여 더욱 주목받고 있다.

수이 ETF는 각각 나스닥과 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장되었으며, 캐너리 캐피털의 'SUIS'는 미국 투자회사법(1940 Act) 적용을 받는 만큼 상대적으로 보수적인 기관 자금 유입에 유리할 것으로 평가된다. 반면 그레이스케일은 기존의 수이 신탁 상품을 변형해 ETF 형태로 전환한 상품인 'GSUI'를 시장에 내놓았다.

이번에 출시된 두 ETF의 가장 큰 특징은 바로 ‘스테이킹 수익’이다. 수이 네트워크는 지분위임형(PoS) 합의 구조를 채택하고 있어, ETF 운용사가 보유한 SUI 토큰을 네트워크의 밸리데이터에 위임하고, 이를 통해 발생하는 보상을 투자자에게 돌려주는 방식이다. 이는 그동안 비트코인과 이더리움 현물 ETF가 규제의 불확실성으로 인해 온체인 스테이킹에 참여하지 못했던 상황과는 대조적이다. 즉, 수이 ETF는 현물 ETF와 온체인 수익 모델을 결합시킨 첫 번째 사례로 여겨진다.

이번 ETF의 출시로 디지털 자산 시장은 더욱 활성화될 것으로 기대된다. 비트코인과 이더리움의 기존 ETF는 주로 가격 추종 기능에만 집중했으나, 수이 ETF는 가격 변동성과 함께 스테이킹으로 얻는 이자 수익까지 포착할 수 있는 구조를 제공한다. 이는 장기적으로 투자자들에게 더 큰 매력을 제공하며, 수익형 디지털 자산에 대한 기관 수요가 증가할 가능성을 내포하고 있다.

캐너리 캐피털의 SUIS는 상장과 동시에 나스닥에서 실시간 거래를 시작했으며, 이 운용사는 투자자가 '순 스테이킹 보상'에 직접 접근할 수 있음을 강조하고 있다. 스테이킹 보상은 네트워크에서 발생한 총 보상에서 발생하는 비용이나 수수료를 제외한 후, 순수익을 ETF 구조 내에서 분배하는 모델이다. 이러한 구조가 보수적인 기관 투자자들에게 더욱 신뢰를 줄 것으로 기대된다.

그레이스케일의 GSUI는 기존 신탁 상품을 ETF로 전환함으로써 신속한 시장 진입을 이뤘다. 총보수는 연 0.35%로 설정되어 있으며, 초기 3개월 동안 또는 운용 자산이 10억 달러에 도달할 때까지는 수수료를 면제하여 투자자에게 매력적인 조건을 제시하고 있다. 특히 GSUI는 상장 시점에 보유한 SUI 토큰의 100%를 이미 스테이킹에 투입한 점이 눈길을 끈다.

그럼에도 불구하고 수이의 온체인 지표는 단기적으로 부진한 흐름을 보이고 있다. 최근 한 달간 SUI 가격은 약 40%가량 하락하여 현재 0.95달러에 거래되고 있으며, 탈중앙 거래소(DEX)의 거래량도 감소세를 보이고 있다. 이는 특정 시장 상황에서 수이가 알트코인 시장의 전반적인 조정을 받는 연장선에 있는 것으로 해석된다.

그럼에도 기관들은 더욱 고도화된 상품을 찾고 있는 추세다. 단순 가격 추종형 상품에 대한 수요는 둔화되는 반면, 온체인에서 발생하는 수익을 펀드 구조에 통합한 상품에 대한 관심이 증가하고 있다. 이번 수이 ETF에 스테이킹을 결합한 시도가 성공할 경우, 다른 레이어1 및 디파이 프로토콜에 유사 모델이 확산될 가능성도 적지 않다.

수이 ETF의 출시는 단기적으로 SUI 생태계에 양면적인 영향을 미칠 것으로 보인다. 새롭게 열린 자