비트코인(BTC)이 7만 달러 선을 회복했지만, 시장의 상승 동력은 여전히 제한적이다. 표면에서는 안정적인 가격 흐름이 보이고 있으나, 내부 지표들은 약화되고 있으며 이는 시장 헌신도가 감소하는 신호로 해석된다. 최근 비트코인은 7만1000달러대까지 반등한 후, 좁은 범위에서 등락을 반복하고 있다. 글로벌 거시 경제와 정치적 불확실성이 지속되는 가운데 가격은 방향성을 잃고 박스권에 갇혀 있는 상황이다.

온체인 데이터 분석 플랫폼인 비트코인 벡터(Bitcoin Vector)는 시장의 현재 구조가 단순한 조정이 아니라 약세 구간에 남아 있다고 분석하였다. 해당 펀더멘털 인덱스는 가격 상승이 이루어지고 있음에도 불구하고 강력한 지지 기반 없이 진행되고 있음을 알린다. 이 경우, 비트코인의 상승은 외부의 자금 유입이나 공매도 청산, 혹은 기타 이벤트에만 의존할 수 있다는 우려가 커진다. 따라서 중기적으로 반등하기 위해서는 이 펀더멘털 인덱스가 강화돼야 하며, 현재 지표 회복 없이는 가격 상승이 지속될 가능성이 낮다는 분석이 제기된 상태다.

한편, 대형 투자자의 움직임도 현저히 둔화되고 있다. 온체인 데이터 분석업체 샌티먼트에 따르면 최근 비트코인 고래의 거래 활동은 역사적 저점에 도달했다. 지난 일주일 동안 10만 달러 이상 거래는 하루 평균 6417건으로, 이는 2023년 9월 이후 최저치를 기록한 것으로 나타났다. 또한 100만 달러 이상 거래도 하루 평균 1485건에 그쳐 2024년 10월 이후 가장 낮은 수준이다. 이러한 동향은 고래 투자자들이 시장의 방향성에 대한 확신이 없음을 나타내며, 대형 자금들이 능동적으로 움직이지 않고 관망하는 경향이 커지고 있다는 것을 보여준다.

현재 비트코인 시장은 가격 외에도 ‘보이지 않는 힘’이 중요한 상황에 직면해 있다. 온체인 데이터 회복과 외부 환경의 명확성과 함께만 변화가 일어날 것으로 보인다. 가격 횡보가 언뜻 안정적으로 보일 수 있으나, 실제로는 힘이 없는 안정 상태로 해석되고 있다. 따라서 작은 외부 충격에도 가격이 쉽게 무너질 수 있는 위험이 높다는 점에 유의해야 한다.

결국 투자자들은 급격한 매수 대신 온체인 기반의 펀더멘털 지표가 회복되기를 기다리는 것이 바람직하다는 분석이 지배적이다. 고래 거래 감소는 불확실성을 강화하는 신호로, 이는 변동성이 확대되기 전 대기 구간에 들어섰다는 해석을 낳고 있다. 따라서 현재 단계에서 투자에 접근하기보다는 시장 상황의 변화와 펀더멘털 회복에 대한 확인을 우선해야 할 시점이다.