암호화폐 리서치 기관인 메사리 리서치는 최근 발표한 보고서를 통해 알고랜드(Algorand)가 스테이킹 보상 체계로의 전환을 통해 생태계에 상당한 변화를 가져왔음을 강조했다. 특히, 2025년 1분기 동안 알고랜드는 과거의 분기별 거버넌스 보상 시스템을 폐지하고, 검증자 기반의 스테이킹 보상을 도입함으로써 생태계를 한층 더 강화하였다.

지난 1월에 시작된 스테이킹 리워드 프로그램은 최소 3만 개 ALGO를 보유한 검증자에게 직접적으로 수익을 제공하기 시작했으며, 이는 기존의 락업 기반 거버넌스 모델을 대체하게 되었다. 메사리는 이러한 변화가 알고랜드의 탈중앙화 및 구조적 유연성을 중장기적으로 증진시킬 것이라고 분석하였다.

가격의 하락에도 불구하고 알고랜드 프로토콜은 상대적으로 안정적인 수익을 기록했다. ALGO의 시장 가격은 분기 동안 46% 하락하여 0.33달러에서 0.18달러로 떨어졌지만, 네트워크 수익은 11만 2,000달러를 기록하며 전분기 대비 22%만 감소하였다. 이러한 결과는 핵심 사용자 기반의 강한 활동성을 입증하며, 수수료 수익 구조가 가격 변화보다 안정적임을 보여주었다.

스테이블코인 부문에서도 괄목할 만한 성장이 일어났다. 알고랜드 생태계 내에서 USDC의 시가총액은 전분기 대비 150% 증가하여 1억 3,300만 달러를 기록하며, 지배적인 스테이블코인으로 자리 잡았다. 반면, 테더(USDT)는 알고랜드 지원 축소의 영향으로 시총이 절반 이상 감소하여 80만 달러로 축소되었다.

DeFi 부문은 인센티브 구조 조정의 여파로 위축되었다. 타겟 DeFi 리워드(TDR) 프로그램 종료에 따라 총 예치 자산(TVL)은 전분기 대비 44% 감소하여 7,410만 달러로 줄어들었다. 이는 팩트(Pact) 및 타이니맨(Tinyman) 등에서 큰 규모의 자금 이탈이 발생함에 따른 결과이다.

거버넌스 구조의 전환도 미미하지 않은 변화를 나타냈다. 알고랜드는 기존의 비주기적 락업 모델을 기반으로 한 분기별 커뮤니티 거버넌스에서 탈피하여, xGov 평의회를 출범시켰다. 이 평의회는 그랜트 집행을 감독하며, 커뮤니티의 의견을 반영할 수 있는 실질적이고 전문적인 거버넌스 역할을 수행할 예정이다.

스테이킹된 ALGO의 분포 변화도 주목할 부분이다. 평의회 출범 시점부터 커뮤니티가 보유한 스테이크는 총액 기준으로 10억 2,000만 ALGO에 달하며, 이는 알고랜드 재단의 비중인 4억 9,700만 ALGO를 초과하였다. 전체 스테이킹 물량에서 커뮤니티의 비율은 67%에 달해, 탈중앙화로의 전환이 진행되고 있음을 잘 보여준다.

기술적인 측면에서도 알고랜드 4.0.1 릴리스 및 NodeKit v1.3 도입이 주목받고 있다. 새로운 '하트비트' 메시지와 MiMC 해시 연산자는 스마트 계약 활용성을 높였으며, 노드 설정 간소화는 신규 참여자들에게 보다 접근 가능한 환경을 제공하고 있다.

메사리 리서치는 알고랜드가 2025년 1분기를 통해 스테이킹 기반 보상 구조를 정착시키며 커뮤니티 주도 운영으로의 구조적 전환에 성공했다고 평가하였다. 스테이블코인의 반등, 프로토콜 수익의 안정성, 그리고 기술 혁신까지 더해져, 알고랜드는 다음 분기에 더욱 견고한 네트워크 구조로 발전할 것으로 판단된다.