최근 미국 연방준비제도가 완화적인 통화 기조로의 전환을 시사하고 있는 가운데, 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)의 향방은 상반된 양상을 보이고 있다. 에이엠매니지먼트(AM Management)의 최신 보고서에 따르면, 글로벌 암호화폐 시장은 금리 인하 기대와 고용 불확실성 사이에서 혼란을 겪고 있으며, 이는 기관 자금의 흐름에도 변화를 초래하고 있다.

보고서에 명시된 바에 따르면, 비트코인은 지난주 2.66% 하락하여 112,163달러로 종료되었지만, 여전히 107,000달러 지지선에서의 반등 시도가 이어지고 있다. 분석가들은 비트코인이 쌍봉 패턴을 지나 쌍바닥 구조를 형성 중이며, 118,000달러 저항을 돌파하는 여부가 중기 상승 사이클의 결정적 분기점이 될 것이라고 평가하고 있다. 반면, 이더리움은 도미넌스가 13.06%로 감소하고 있으며, 이더리움 현물 ETF에서는 지난주 약 8억 달러의 대규모 자금 유출이 발생, 투자 신뢰가 약화된 것으로 나타났다.

암호화폐 시장의 총 시가총액은 3.81조 달러로 감소하였고, 비트코인의 도미넌스는 58.60%로 상승했다. 테더(USDT) 도미넌스 역시 5.3% 증가하여 4.57%를 기록, 이는 투자자들의 위험자산 회피 성향이 강화되고 있음을 보여준다. AM Management는 이 같은 흐름이 연준의 통화 긴축 우려와 맞물려 시장 참여자들이 단기 리스크를 의식하며 방어적인 포지션을 넓히고 있음을 시사한다고 분석했다.

정확한 포지션 측면에서도 수급의 위축이 감지된다. CME 비트코인(BTC) 선물 오픈이자는 3.6% 감소했으며, 개인과 기타 기관들은 순롱 포지션을 축소한 반면, 레버리지 펀드는 숏 커버링에 중점을 두어 롱 포지션을 확대하고 있다. 자산 매니저들은 롱·숏 모두 줄이면서 순포지션을 감소시켰지만, 전체 포지션 비중은 여전히 30% 이상으로 유지되고 있어 중장기적인 시세 반등 기대감을 잃지 않고 있다.

ETF의 흐름 또한 비트코인과 이더리움 간의 투자자 신뢰 격차를 더욱 부각시키고 있다. 최근 몇 일간 현물 비트코인 ETF에서는 약 2억 5,800만 달러가 유출되었지만, 구조적 유입 기반은 여전히 유지되고 있다. 반면, 같은 기간에 이더리움 ETF는 지속적인 자금 유출세를 기록하며 뚜렷한 이탈 현상이 나타났다. 이는 비트코인 중심의 기관 자금 집중이 두드러지고 있음을 의미한다.

거시적으로는 미국 기준금리가 현재 4.25%에서 10월 중 0.25%포인트 인하될 가능성이 높게 점쳐지고 있다. CME FedWatch에 따르면, 10월 FOMC에서 3.75~4%로 인하될 가능성은 89.3%로 평가되고 있으며, 12월 회의에서도 금리 인하의 지속 가능성이 클 것으로 보인다. 특히 비농업부문 고용보고서(NFP) 등 노동지표가 향후 정책 결정의 핵심 요소로 작용할 전망이다. AM Management는 고용 둔화와 물가 안정이라는 두 가지 상충하는 요소 속에서 연준이 점진적으로 한층 더 완화적인 방향으로 전환할 것으로 전망하고 있다.

결론적으로, 이번 보고서는 연준의 통화 정책 변화가 일회성 이벤트가 아닌 구조적 변화임을 강조했으며, 이는 기관 자금의 비트코인 집중과 중장기적인 상승 가능성을 높이는 요인으로 작용할 것이라고 지적했다. 현재의 변동성 국면은 비트코인을 중심으로 한 자산 재편과 기술적 전환 과정으로 해석될 수 있으며,