비트코인(BTC) 시장에서 지난주 발생한 대규모 레버리지 청산 사건이 오히려 시장의 필요성을 충족하는 ‘재정비’로 해석되고 있다. 온체인 분석업체 글래스노드(Glassnode)에 따르면, 과잉 레버리지를 제거하고 투자 심리를 정상화하는 계기가 될 수 있었다는 것이다. 이 과정에서 파생상품 시장의 과열된 포지션도 정리되면서, 투기적 거래가 눈에 띄게 줄어들었다고 보도했다.

이 사건은 10월 10일, 미국과 중국 사이의 무역 긴장이 심화되면서 발생했고, 글로벌 경제의 불확실성이 커진 결과로 암호화폐 시장에 급격한 하락 압력을 불러왔다. 이로 인해 스팟(현물) 거래와 선물 및 파생상품 시장에서 연쇄적인 청산이 발생했으며, 글래스노드는 이로 인해 약 190억 달러(한화 약 26조 4,100억 원)에 달하는 미결제약정(Open Interest)이 소멸했다고 지적했다. 이 상황은 2022년 약세장 이후 최저 수준의 선물 자금 조달 상황을 만들어냈다고 밝혔다.

시장 내부에서의 변화는 매우 두드러진다. 급격한 레버리지 축소에 따른 비트코인 RSI(상대 강도 지수)는 71.7에서 52.8로 하락하며 강한 매수세에서 중립 구간에 진입했다. 스팟 누적 거래량 델타(CVD) 역시 860만 달러에서 -3억 2,690만 달러로 3,883% 급락하며 매도 압력이 크게 확대되었음을 나타냈다. 이러한 변화는 시장의 단기 낙관적 분위기가 약해졌음을 신호하며, 추가 하락을 우려하는 ‘매도 우위’ 심리가 확산되었다는 것을 의미한다.

선물 시장의 미결제약정은 487억 달러(약 67조 7,000억 원)에서 451억 달러(약 62조 7,400억 원)로 감소했으며, 자금 조달 수수료도 51% 이상 급락해 290만 달러(약 40억 3,000만 원)에서 140만 달러(약 19억 5,000만 원)로 떨어졌다. 특히, 영구 선물 CVD는 통계적 하단 밴드 아래로 하락하면서 하락 압력이 극대화되었음을 보여주었다.

그럼에도 불구하고, 시장 내에서의 활력을 되찾으려는 움직임도 관찰되고 있다. 옵션 시장의 미결제약정은 12.9% 상승하였으며, 이는 투자자들이 새로운 변동성 국면에 대비해 포지션을 조정하고 있음을 나타낸다. 글래스노드는 옵션 시장에서 하방 우위 전략의 강화가 단기 위험 회피를 위한 방어적 조치로 해석된다고 분석했다.

종합적으로 보면, 이번 대규모 청산 사건은 시장의 건전성을 높이는데 기여했다. 과도한 레버리지와 단기 투기 수요가 줄어들어 시장 심리가 보다 현실적인 수준으로 안정되었다. 또한 ETF 자금 유입과 지속적인 현물 거래량이 이를 뒷받침하고 있다. 여전히 구조적 자금과 기관수요는 존재하고 있으며, 시장은 현재 ‘정리 국면’을 통해 점진적으로 신뢰를 회복해가고 있다는 평가를 받고 있다.

결론적으로, 지난주 급락은 단순한 폭락이 아니었으며, 비트코인 시장의 부풀려진 레버리지 구조를 정정하고 암호화폐 시장의 체력을 강화하기 위한 ‘필수적인 조정’으로 평가될 수 있다.