7월 한 달간 코스피 지수가 22% 급락하면서, 글로벌 금융위기 이후 가장 큰 월간 낙폭을 기록하게 되었다. 이로 인해 위험 선호 성향이 강했던 국내 개인투자자들도 시장에서 이탈하고 있다는 외신 보도가 있었다.

블룸버그통신의 보도에 따르면, 지난달 31일 코스피 지수는 하루에 18% 반등했으나, 개인투자자들은 이날 사상 최대 규모의 매도세를 나타냈다. 흥미롭게도 지난 5월과 6월에는 코스피 주식에 78조 원어치를 순매수하며 시장의 기대감을 높였던 개인투자자들은 최근 급등락에 따른 손실이 누적되면서 우려감을 나타내고 있다. 특히 지난해 도입된 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)의 실행이 오히려 시장 변동성을 악화시켰다는 비판이 제기되고 있다.

전달된 데이터에 따르면, 코스피 지수의 30일 변동성은 97.13%까지 치솟아 1990년 이후 최고치를 기록하였다. 정점 이후 27 거래일 동안 하락률은 39%에 달하며, 이는 2015년 중국 상하이종합지수의 폭락(22%) 및 1997년 외환위기 당시 코스피의 하락률(6%)보다 더 급격한 수치이다.

투자 전문가들은 개인투자자들이 이러한 높은 변동성을 인식하지 못했던 것은 아니라고 분석하고 있다. 한국 시장의 오랜 변동성 특성에도 불구하고 상승장에서 뒤처질 것에 대한 불안감이 개인투자자들을 인공지능(AI)와 대형주 중심의 레버리지 투자로 몰아넣었다고 지적하고 있다. 이토로의 글로벌 시장 애널리스트인 랄레 아코너는 "쏠린 거래와 레버리지가 결합되었을 때 어떤 결과가 나타나는지를 잘 보여주는 사례"라고 설명하며, "앞으로 몇 달간 기술 주식과 반도체 주식의 급등락을 각오해야 할 것"이라고 경고했다.

이러한 상황에 대응하여 금융당국은 지난달 중순에는 단일종목 레버리지 ETF의 신규 상장을 일시적으로 중단하며, 향후 증시 변동성이 급증할 경우 이러한 ETF의 배율을 신속히 조정할 수 있도록 자본시장법 개정도 추진 중이다. 이번 사태로 인해 개인 투자자들은 정부에 대한 불만과 비판이 최고조에 도달했으며, 이로 인해 회복되는 데는 시간이 걸릴 것으로 보인다.

현재 상황에서 코스피는 인공지능(AI) 관련 주식의 상승 덕분에 여전히 상대적으로 높은 수익률을 유지하고 있지만, 개인투자자들이 잃어버린 신뢰를 회복하는 것은 쉽지 않을 전망이다. 한국주식투자자연합회의 정의정 대표는 "개인투자자들의 정부에 대한 분노와 비판이 극에 달했다"며 우려를 표명하였다.