연준 금리인상 확률 58%, 8월 CPI·PPI가 가른다

9월 FOMC, 왜 갑자기 금리인상이 거론되나

미국 연방공개시장위원회(FOMC)는 지난달 회의에서 기준금리를 3.50~3.75% 범위로 유지하기로 9대3으로 결정했다. 당시 3명의 위원은 인플레이션 우려를 이유로 0.25%포인트 인상에 표를 던졌다.

이번엔 분위기가 달라졌다. 인베스팅닷컴 페드레이트모니터 집계에 따르면 9월 16일 회의에서 금리를 3.75~4.00%로 올릴 확률이 58.1%, 현행 3.50~3.75%를 유지할 확률은 41.9%로 나온다(9월 7일 오후 6시45분 동부시간 기준).

인상 쪽 확률이 우위를 점한 계기는 지난 9월 4일 발표된 8월 고용지표다. 야후파이낸스는 이 지표가 이란 전쟁발 불확실성과 에너지가 상승 속에서도 미국 노동시장이 견조하다는 것을 보여줬다고 전했다.

케빈 워시 의장은 왜 매파로 돌아섰나

연준 의장 케빈 워시는 8월 28일 연설에서 뚜렷한 매파적 태도를 드러내며 물가를 잡기 위해 "할 일이 남아 있다"고 말했다고 야후파이낸스는 전했다.

이 발언 이후 CME그룹 페드워치 툴에서 이번 달 0.25%포인트 인상 확률이 60%에 가깝게 재조정됐다는 게 야후파이낸스 보도다. 워시는 연준의 이중책무 중 물가안정 쪽에 무게를 싣고 있다고 이 매체는 설명했다.

웰스얼라이언스의 최고경영자 롭 콘조는 야후파이낸스와의 이메일 인터뷰에서 "연준은 높은 에너지가가 경제 전반으로 퍼질지, 국지적 현상에 그칠지 판단해야 한다"며 "너무 공격적으로 긴축하면 성장과 고용이 약화되고, 너무 신중하면 인플레이션 기대가 굳어질 위험이 있다"고 말했다.

연준 위원들 사이에서도 의견이 갈린다

연준 이사 크리스토퍼 월러는 9월 3일 새 물가지표가 계속 완화되는 모습을 보이면 다음 주 금리를 동결하는 쪽으로 기운다고 밝혔다. 그는 "2% 목표를 향한 진전이 계속된다면 현재 수준에서 정책금리를 유지하는 것을 지지할 용의가 있다"고 말했다.

반면 뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스는 최근 물가지표를 "고무적"이라고 평가하면서도 "물가가 뜨겁게 나오면 금리인상을 고려하겠다"고 말했다. 그는 인플레이션의 가장 큰 요인으로 관세와 이란 전쟁발 에너지가 상승을 꼽았다.

클리블랜드 연방준비은행 총재 베스 해맥은 7월 회의에서 0.25%포인트 인상에 표를 던진 3명의 소수의견자 중 한 명이다. 그는 9월 4일 링크드인 게시글에서 "지금 내가 듣고 있는 것은 행동할 때라는 것"이라며 인상 필요성을 언급했다고 야후파이낸스는 전했다.

연준 금리 인상·동결 확률, 일주일 새 변화는

인베스팅닷컴 집계로 9월 16일 회의의 목표금리 확률은 3.50~3.75% 유지 41.9%, 3.75~4.00% 인상 58.1%다. 이는 하루 전인 41.6%·58.4%, 일주일 전 35.6%·64.4%와 비교된다.

8월 미국 실업률은 4.1%로, 시장 예상치를 웃돌며 노동시장이 예상보다 더 강한 모멘텀을 갖고 있다는 신호로 읽혔다고 야후파이낸스는 전했다.

• 9월 16일 회의 유지(3.50~3.75%) 확률: 41.9%
• 9월 16일 회의 인상(3.75~4.00%) 확률: 58.1%
• 일주일 전 유지 확률: 35.6%, 인상 확률: 64.4%
• 8월 실업률: 4.1%

내 카드값과 대출 이자는 무엇이 달라지나

연준의 기준금리는 은행 간 익일물 자금 대출 금리로, 이 금리가 움직이면 신용카드·학자금 대출·홈에쿼티론 같은 단기 차입 비용이 곧바로 따라 움직인다고 야후파이낸스는 설명했다.

금리가 오르면 채권 금리도 함께 오르고, 이는 주식시장이 미래 기업 이익을 할인해 평가하는 방식에도 영향을 준다고 이 매체는 전했다.

한국 투자자에게는 미국 기준금리 움직임이 원달러 환율과 미국 국채·기술주 비중 포트폴리오의 평가 손익에 영향을 준다.

반대로 동결에 그칠 가능성은 없나

물가상승률이 예상보다 낮게 나오면 연준이 3.50~3.75% 범위를 그대로 유지할 가능성도 열려 있다. 야후파이낸스는 냉각된 PPI·CPI 헤드라인이 나오면 기준금리가 이 범위에 머물 수 있다고 전했다.

콘조는 8월 고용지표에서 임금 급등 신호가 뚜렷하지 않았다는 점을 들어 지금의 물가상승이 노동시장發 현상이 아니라고 봤다. 그는 공급 측 요인에서 비롯된 인플레이션은 연준의 통화정책으로 직접 통제할 수 없다고 말했다.

콘조는 이 경우 정책당국이 임금 따라잡기 요구나 기업의 비용 전가 같은 2차 파급을 막는 데 집중하면서 어느 정도의 물가 변동성은 감수해야 할 수 있다고 덧붙였다.

9월 10일 PPI·11일 CPI, 그리고 15~16일 FOMC

미국 노동통계국은 8월 생산자물가지수(PPI)를 9월 10일, 소비자물가지수(CPI)를 9월 11일 각각 발표한다. 이 두 지표가 이번 주 남은 최대 변수다.

FOMC는 9월 15~16일 이틀간 회의를 열어 금리를 결정한다. 인베스팅닷컴은 이 회의를 미 동부시간 9월 16일 오후 2시로 표기하고 있다.

월러는 8월 CPI·PPI 수치에 따라 자신의 입장이 이번 달 인상 지지 쪽으로 바뀔 수 있다고 말했다고 야후파이낸스는 전했다.