앤트로픽 공익기금, 알려진 지분 20% 가운데 회사가 내는 몫은 5%

앤트로픽 '지분 20% 공익' 중 회사가 내는 몫은 얼마인가

회사가 직접 내놓는 것은 5%다. 앤트로픽은 10월 18일(현지시간) 주주 승인을 거쳐 지분 5%를 새로 만드는 '앤트로픽 공익기금'에 넘긴다고 밝혔다.

20%라는 숫자는 세 덩어리를 더한 값이다. 회사 출연 5%, 공동창업자들이 자기 지분의 80%를 기부하겠다는 서약, 직원이 지분을 기부하면 회사가 맞춰 주는 매칭 프로그램이다. 직원은 약 절반이 참여하고 있다.

창업자와 직원 몫은 개인이 한 약속이다. 회사 장부에서 떨어져 나가는 것은 5%와 그 뒤에 붙을 추가 출연분이다.

그래서 이 발표를 '회사가 5분의 1을 내놨다'로 읽으면 틀린다.

가치가 50% 오를 때마다 2%, 공익 지분이 커지는 사다리

이번 구조의 독특한 점은 고정된 기부가 아니라는 데 있다. 정해진 기준 가치보다 회사 가치가 50% 오를 때마다 이사회 재량으로 지분 2%를 기금에 더 넘긴다.

사다리에 비유하면 이해가 쉽다. 회사가 한 칸 올라설 때마다 공익 몫도 한 칸씩 붙는다. 성장의 이익 일부를 AI가 흔들 노동자 쪽으로 계속 흘려보내겠다는 설계다.

문제는 사다리의 첫 칸이 어디인지 아무도 모른다는 것이다. 기준 가치는 향후 몇 달 안에 공개하겠다고만 했다. 상한도 밝히지 않았다.

게다가 '이사회 재량'이다. 조건이 맞으면 자동으로 넘어가는 장치가 아니다. 이 사다리의 실제 높이는 결국 기준 가치 숫자와 이사회 구성이 함께 정한다.

공익기금인데 왜 재단이 아니라 LLC인가

이름은 공익기금이지만 법적으로는 앤트로픽이 전액 출자한 유한책임회사(LLC)다. 공익 자금을 담는 흔한 그릇인 비영리 재단이 아니다.

앤트로픽은 이 선택을 직접 설명했다. 미국 비영리 면세단체(501(c)(3))가 아니어서 돈을 쓰는 방식을 유연하게 고를 수 있다는 것이다. 비영리단체에 대규모로 기부할 수도, 특정 계층에 직접 나눠 줄 수도 있다.

유연함은 양날이다. 재단에 붙는 공개 의무와 사용처 제한이 이 LLC에 어디까지 적용될지는 지배구조가 나와야 판가름 난다.

기금 지분을 미국 안팎의 로비나 정치자금에 쓰지 않겠다는 약속도 있다. 회사 스스로 건 조건이므로, 이를 정관이나 계약으로 묶는지가 몇 달 뒤 공개 문서에서 볼 첫 항목이다.

AI 일자리 충격 대응, 2억 달러 약정에서 무엇이 달라지나

앤트로픽은 이미 AI가 노동시장에 주는 영향을 연구하고 대응하는 데 2억 달러를 약정해 뒀다. 이번 기금은 이를 넓히는 성격이다.

차이는 그릇에 있다. 2억 달러는 정해진 현금이고, 지분은 회사가 클수록 값이 커진다. 사다리까지 붙으면 대응 재원이 회사 성장에 연동된다.

회사의 문제의식도 분명하다. 앤트로픽은 "AI는 막대한 경제적 가치를 창출할 수 있지만 많은 노동자에게 불안정을 초래할 수도 있다"며 "AI 발전 속도를 고려하면 더 과감한 접근이 필요할 수 있다"고 밝혔다.

AI를 파는 회사가 AI가 만들 실업의 비용을 자기 지분으로 치르겠다고 나선 장면이다.

OpenAI 재단 26%와 비교하면 무엇이 다른가

비슷한 길을 먼저 간 곳이 OpenAI다. 구조 개편 뒤 비영리 OpenAI Foundation이 영리 법인 OpenAI Group 지분 26%를 갖고, 재편 당시 평가액은 약 1,300억 달러였다. 재단은 이사 전원을 임명하고 해임한다.

앤트로픽의 5%는 규모로는 작다. 대신 가치가 오를 때마다 붙는 사다리가 있다는 점이 다르다.

지배권은 다른 장치가 맡는다. 앤트로픽은 공익법인(PBC)이고, 장기이익신탁(LTBT)이 지분 없이 이사 과반을 임명·해임할 수 있다. 7명 이사 가운데 4명을 이미 지명했고, 주주 의결권 85%가 모여야 신탁을 없앨 수 있다고 전해진다.

정리하면 의결권은 신탁이, 경제적 이익 일부는 기금이 공익 쪽에 붙든다. 두 축으로 나눈 설계다.

OpenAI 재단의 전례가 남긴 교훈도 있다. 지분을 쥐는 것과 실제로 돈을 쓰는 것은 별개라는 비판이 따라붙었다. 앤트로픽 기금의 성적표도 출연 비율이 아니라 집행 규모로 매겨질 것이다.

상장 후 앤트로픽 주주에게 이 5%는 무엇을 뜻하나

상장 전에 주주 승인을 받아 기금에 지분을 넘기면 기존 주주 몫은 그만큼 엷어진다. 사다리가 작동할 때마다 추가로 엷어진다.

앤트로픽은 공익법인 형태로 사상 최대 규모의 IPO를 준비하고 있다. 상장 후 주식을 사는 사람은 신탁이 이사회를 쥐고 기금이 성장 이익 일부를 가져가는 회사의 주주가 된다.

앤트로픽은 "기술기업들은 흔히 경영진에게 점증하는 보상을 주지만 우리는 그 대신 그 지분을 공익에 돌린다"고 했다.

이 문장이 이 발표의 핵심이다. 경영진 보상으로 나갈 몫을 공익으로 돌린다면 주주 희석의 성격도 달라진다. 그 말이 숫자로 맞는지는 기준 가치와 기금 지배구조가 공개되는 날 드러난다. 그날 볼 숫자는 사다리의 첫 칸 하나다.