엔비디아 젠슨 황 해임 준비, 조사보다 회의가 먼저였다

엔비디아 이사회는 3일 만에 왜 말을 바꿨나

엔비디아(NVDA) 이사회는 8일 독립 위원회를 꾸려 조사에 나서면서 "국가 안보나 엔비디아 기밀이 유출됐다고 볼 근거는 없다"며 "젠슨과 경영진을 믿는다"고 밝혔다. 그런데 11일(현지시간)에는 젠슨 황 CEO의 거취를 정하는 회의를 열 계획이라는 WSJ 보도가 나왔다.

3일 사이에 바뀐 것은 이사회의 말만이 아니다. 불륜 상대로 지목된 앨리스 황이 중국 정보기관 첩자로 거론됐고, 황 CEO가 직속 부하인 여성 임원과도 혼외관계를 맺었다는 추가 의혹이 그 위에 얹혔다.

사생활 문제로 시작한 일이 국가안보와 지배구조 문제로 옮겨 붙으면, 이사회가 지켜야 할 대상은 CEO 한 사람에서 회사 전체로 바뀐다. 이 글은 이번 급선회를 그렇게 읽는다.

조사 책임자를 뽑은 지 하루 만에 회의가 열린다

11일 회의는 미 연방검사 출신 한국계 변호사 준 김을 조사 책임자로 선임한 지 하루 만에 열리는 것이다. 조사 결과를 받아 판단하는 보통의 순서와 거꾸로다.

엔비디아 강령은 사내 부적절 관계를 이해 상충 문제로 금지하고, 제보가 접수되면 즉시 조사하도록 규정한다. 해임의 근거는 불륜 자체보다 사내 규정과 국가안보라는 두 갈래에 놓인다.

반대 해석도 있다. 본격 조사 전에 CEO를 물러나게 하면 조사의 독립성과 객관성을 지킬 수 있다. 기업 윤리 전문가들도 최소한 조사 기간만이라도 황 CEO를 직무에서 배제해야 한다고 지적해 왔다.

그래서 이 회의는 성급한 결론으로도, 늦은 직무 배제로도 읽힌다. 어느 쪽인지는 이사회가 회의 뒤에 내놓는 설명이 가른다.

CEO 직과 이사직은 어떻게 갈리나

한 보도가 인용한 2024년 3월 12일자 수정 정관에 따르면 이사회는 이사 과반 표결로 CEO 직을 해임할 수 있고, 형사 유죄 판결도 필요하지 않다. 이사직을 빼려면 주주 표결이 필요하고, 사유가 없으면 의결권 66.67% 이상이 요구된다.

이 설계가 맞다면 이사회는 "조사의 독립성"을 이유로 CEO 직만 먼저 내려놓게 하는 길을 갖고 있다. 33년 전 회사를 세운 창업자가 이사직까지 잃는지는 별개의 문제다.

다만 이 내용은 SEC에 제출된 정관 원문이 아니라 보도를 통해 본 것이다. 해임 조항의 정확한 문구는 공시 원문으로 확인할 항목으로 남는다.

2018년 인텔은 2% 하락, 엔비디아는 무엇이 다른가

2018년 6월 21일 인텔 CEO 브라이언 크르자니치는 직원과의 과거 합의 관계가 모든 관리자에게 적용되는 비연애 정책 위반으로 확인돼 사임했다. 인텔은 CFO 로버트 스완을 곧바로 임시 CEO로 세웠고, 주가는 당일 오전 약 2% 하락하는 데 그쳤다.

그날 인텔은 2분기 실적 상회 발표도 겹쳐 있었다. 낙폭 2%를 사건의 무게로만 읽을 수는 없다는 단서가 붙는다.

엔비디아는 사내 규정 문제에 수출통제 위반과 국가안보 의혹이 더해졌고, 후계 라인도 공식으로 정해져 있지 않다. 회의가 열린 날 같은 지면에는 사임 속보 제목과 13% 급락 출발 제목이 올라왔는데, 시세 원문까지 확인한 숫자는 아니다.

같은 반도체 CEO의 사내 관계 문제인데 시장이 매기는 값이 다르다면, 값을 정하는 것은 불륜이 아니라 국가안보 변수라는 해석이 가능하다.

밀반입 75억 달러와 48억 달러, 같은 숫자인가

IT 전문매체 디인포메이션은 앨리스 황이 황 CEO와의 관계를 악용해 중국 수출이 금지된 엔비디아 칩 75억 달러(약 10조원) 상당을 밀반입했다고 전했다. 다른 보도는 앨리스 황과 연결된 싱가포르 업체 메가스피드가 2년간 48억 달러가 넘는 엔비디아 칩을 샀다고 하지만, 메가스피드는 이를 부인한다.

앞의 숫자는 밀반입 의혹 금액이고 뒤의 숫자는 구매액이다. 같은 것을 재는 두 값으로 보고 합치거나 견주면 틀린다.

밀반입에 돈이 붙는 구조는 이미 있었다. 중국 암시장에서 B300 서버는 약 100만 달러로 미국 정가의 거의 두 배다. 별개 사건이지만 슈퍼마이크로 공동창업자 월리 리아우는 25억 달러 규모 서버 밀반출 혐의로 2026년 3월 기소됐고 재판이 11월로 잡혀 있다.

앨리스 황이 엔비디아의 주요 고객사였던 메가스피드의 전직 임원이라는 점, 미국 정보당국이 그의 중국 정보기관 활동 가능성을 의심한다는 점이 이 사건을 불륜에서 국가안보로 끌어올렸다. 중국은 관련 주장에 근거가 없다고 부인한다.

후계 라인이 공식으로 없는 회사에 무엇이 남나

엔비디아는 공식 승계 계획이 없다. 후임 후보로는 콜레트 크레스 CFO, 쿠다를 만든 이언 벅 부사장, 황 CEO의 자녀 매디슨 황과 스펜서 황, 9월 매디슨과 결혼한 사위 니코 카프레즈 부사장이 거론돼 왔다.

인텔은 CFO를 즉시 임시 CEO로 세워 공백을 메웠다. 엔비디아는 같은 장치가 공식으로 보이지 않는 상태에서 33년 창업자의 거취를 한 주 안에 정해야 한다.

엔비디아는 한국 개인투자자가 많이 보유한 종목이라 CEO 공백과 국가안보 조사는 곧바로 주가 변수가 된다. 연합뉴스 같은 지면에는 미 의회의 대중 칩 규제 3법이 탄력을 받는다는 기사가 걸려 있어, 조사 결과가 수출통제 논의를 키울지도 같이 볼 항목이다.

신뢰를 밝힌 이사회가 3일 만에 돌아선 이번 일은 이 회사의 권력이 한 사람에게서 정관과 이사회로 옮겨 가는 속도를 보여 준다. 시장이 더 오래 따져 볼 것은 불륜의 진위가 아니라 그 한 사람 없이 굴러갈 구조가 있었는가다.