SK하이닉스가 고대역폭 메모리(HBM)의 불확실성을 해소하면서 범용 반도체 시장에서의 지원이 증가함에 따라, 전고점 가격 회복을 위한 긍정적인 환경이 조성되고 있다고 대신증권이 발표했다. 이로 인해 대신증권은 SK하이닉스에 대한 투자의견을 ‘매수’로 유지하고, 목표주가는 33만원으로 설정하였다.
특히, 현재 D램 시장의 상황에 대한 분석이 주목된다. 대신증권은 D램의 더블데이터레이드(DDR)5 재고가 약 3주 이내로 감소할 것으로 전망하며, 이는 고객 수요에 충분히 대응하기 어려운 환경을 뜻하는 바, 중간 공급 병목 현상이 발생하고 있다는 진단이다. 이와 함께 공급업체 간의 매출 경쟁이 심화되면서, 수요 증가분이 단발성에 그칠 가능성이 높다는 점도 언급되었다.
또한, 솔리드 스테이트 드라이브(eSSD) 시장에서도 하드디스크(HDD)의 공급 부족으로 인해 관련 제품 가격 상승이 지속되고 있으며, 북미 서버 시장을 중심으로 2Tb QLC 제품에 대한 수요가 상승세를 보이고 있다. 범용 반도체의 판매 증가가 SK하이닉스의 영업이익에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상되며, 올 3분기 영업이익 전망이 기존의 10조6000억원에서 11조원으로 상향 조정되었다.
별도의 예측으로는, SK하이닉스가 보유한 HBM 생산 역량이 내년에도 계속해서 1위 자리를 유지할 것이라는 분석이 있다. 엔비디아의 스펙 상향 요청이 실제로 이루어질지는 아직 미지수지만, SK하이닉스는 이러한 요청에 부합하는 양산 능력을 갖추고 있다는 점에서 긍정적인 신호로 평가되고 있다.
류형근 대신증권 연구원은 “인건비 관련 충당금으로 인한 비용 증가가 하반기 영업이익에 미치는 영향은 제한적일 것”이라고 언급하며, 올해 상반기에 발생한 비용의 많은 부분이 조기 인식되었음을 강조했다. 이는 연간 영업이익 전망이 하향될 가능성을 낮추는 요소로 작용할 것이라고 덧붙였다.
마지막으로, 오픈AI의 시장 진입이 글로벌 주문형 반도체(ASIC) 시장의 성장을 가속화하는 데 기여하고 있다는 점도 주목된다. ASIC 업계는 자사 반도체 성능 극대화를 목표로 하며, SK하이닉스의 제품이 가장 우수한 성능을 가지고 있어 이들 제품이 우선적으로 선택되고 있다는 분석이다.
