미국의 암호화폐 규제 법안인 클래리티법의 논의가 시장에 긍정적인 영향을 미치고 있지만, 이번 법안의 혜택은 비트코인 보다는 거래소와 스테이블코인 쪽에 더 집중될 것이라는 전문가의 분석이 나왔다. 블룸버그의 ETF 애널리스트 제임스 세이파트는 클래리티법이 비트코인 가격에 직접적으로 미치는 영향은 거의 없다고 평가했다.

실제로 클래리티법의 윤리 조항 협상이 진행되던 7월 21일, 코인베이스는 9.6% 상승하고 서클은 8.6% 상승하는 모습을 보였다. 반면, 비트코인은 같은 날 약 2% 오른 6만6417달러로 마감했다. 세이파트는 비트코인이 이미 기존의 규제 체계를 갖추고 있으며, 상품으로 취급되고 있는 점을 강조하며, 비트코인이 특별한 직접 혜택을 받지 않을 것이라고 밝혔다.

이런 주장은 클래리티법이 암호화폐 시장에서의 기존의 규제 구조를 어떻게 변화시킬지를 둘러싼 논의와 관계가 깊다. 미 상원 공화당은 7월 22일 클래리티법의 수정안을 발표했으며, 이 수정안은 스테이블코인에 대한 보상과 SEC 자금 조달 면제 조항, 탈중앙화금융(DeFi) 분류, 자금세탁방지 규정 등을 포함하고 있다. 이 법안을 채택하기 위해서는 민주당 의원의 지지가 필요하지만, 현재 상원 내 민주당의 반발이 커지고 있다는 점은 우려가 된다.

SEC는 2024년 1월 비트코인 현물 ETF를 승인할 예정이며, CFTC는 비트코인을 상품으로 간주하고 있다. 이는 비트코인과 관련된 인프라가 이미 상당히 마련되어 있음을 시사한다. 반면 이더리움과 솔라나와 같은 네트워크는 법적 지위가 불명확한 상황이다. 이러한 점에서 클래리티법의 명확한 규정은 이들 네트워크와 탈중앙화금융 프로토콜에 더 큰 혜택을 줄 것으로 예상된다.

비트코인 가격에 영향을 미치는 요소들은 클래리티법보다는 법정화폐 유동성 변동이라는 지적도 나오고 있다. 비트코인의 가치는 이러한 규제 체계의 외부에서 비롯된다고 설명하는 전문가들도 있으며, 이는 향후 투자자들이 비트코인과 같은 자산에 대한 접근성을 어떻게 판단할 것인지에 중요한 영향을 미칠 것이다.

달리 말하면, 클래리티법이 통과된다면 코인베이스와 서클, 이더리움, 솔라나와 같은 자산들은 법적 불확실성을 해소하는 혜택을 받을 가능성이 있다. 또한 이 법안 통과 여부에 따라 비트코인도 간접적으로 혜택을 받을 수 있을 것으로 기대된다. 낙관적인 시나리오에서는 충분한 정치적 합의를 통해 법안이 통과될 수 있지만, 비관적인 시나리오에서는 민주당의 지지가 미흡해 법안 처리가 지연될 가능성도 존재한다.

결과적으로 비트코인은 암호화폐 시장에서 낮은 입법 의존도를 바탕으로 상대적으로 강한 위치를 점할 수 있을 것이다. 하지만 비트코인의 가격 경향은 여전히 전반적인 거시 유동성에 크게 의존하고 있는 상황이다. 이 점은 투자자들이 신중하게 정교한 전략을 수립해야 할 필요성을 더욱 부각시킨다.