엔비디아 반등 이유, 경기 공포 덜어낸 고용이 금리 인상 근거도 키웠다, 11월 9일

지난주 코스피는 11.71%, 코스닥은 11.06% 떨어졌습니다. 미국 중간선거에서 민주당이 압승한 이른바 '블루 쓰나미' 뒤, 데이터센터 규제 공약이 인공지능(AI) 투자에 제동을 걸 수 있다는 걱정이 반도체로 번졌습니다. 코스피는 6일 장중 5000선을 내주며 7개월 만에 가장 낮은 자리까지 밀렸습니다. 월요일 아침 투자자가 묻는 것은 하나입니다. 금요일 밤 미국 반도체가 다시 오른 것이 국내 증시가 진정되는 신호가 될 수 있느냐입니다.

미국 거래일 기준 11월 6일(금) 정규장에서 나스닥은 1.09% 올라 24,579.43에 마쳤습니다. 마이크론은 5.1%, 엔비디아는 2.8% 올랐습니다. 이 반등을 연 것은 10월 고용보고서입니다. 일자리가 16만5천 개 늘면서 경기가 꺾인다는 공포가 누그러졌습니다. 그런데 같은 숫자가 국채 금리를 밀어 올렸고, 12월 금리 인상에 거는 시장 베팅은 발표 전 70%에서 발표 뒤 78%로 뛰었습니다. 금요일 반등은 경기 걱정을 덜어 준 대신 금리 걱정을 키운 반등입니다.

삼성전자·SK하이닉스를 가진 분에게 마이크론의 반등은 반가운 출발점입니다. 같은 메모리 반도체를 파는 회사이기 때문입니다. 그러나 이 반등이 국내 장에서 이어질지는 금요일 숫자가 아니라 화요일 밤 10시 30분에 나오는 미국 소비자물가가 정합니다. 경기는 버티는데, 버티는 경기가 금리를 내려 줄 이유를 지워 가고 있기 때문입니다.

투자 참고용 · 작성 2026년 11월 09일 07:00 KST · 자료 미국 2026-11-06 정규장 마감; 수집 2026년 11월 9일 07:00

고용 16만5천 명이 반도체는 살리고 금리는 밀어 올렸습니다

미국 노동통계국이 11월 6일 발표한 10월 고용은 예상보다 단단했습니다. 비농업 일자리가 16만5천 개 늘었고 실업률은 4.1%였습니다. 앞선 두 달 숫자도 고쳐졌습니다. 8월은 13만3천에서 18만6천으로, 9월은 2만9천에서 6만으로 올라 두 달 합계 8만4천 개가 더해졌습니다. 늘어난 자리는 전문·사업서비스(7만), 보건의료(4만2천), 운송·창고(2만5천)에 몰렸습니다.

전날 AI 관련 매도로 번진 "경기가 식는다"는 공포에는 이 숫자가 해독제였습니다. 반도체와 AI 인프라주에 저가 매수가 들어왔고, AI용 클라우드를 빌려주는 코어위브는 6.3% 올랐습니다. 같은 기술주 안에서도 마이크로소프트는 1.0% 내렸습니다. 고용이 모든 종목을 끌어올린 것은 아닙니다.

문제는 임금입니다. 시간당 평균 임금은 한 달 새 0.4% 올라 38.00달러, 1년 전보다 3.1% 높아졌습니다. 일하는 사람이 많고 임금도 오르면 물가가 쉽게 내려가지 않습니다. 발표 직후 2년물 국채 금리는 4.52%, 10년물은 4.88%까지 올랐습니다. 연준은 10월 28일 정책금리를 3.75~4%로 묶으면서 "물가는 여전히 높다"고 적었고, 위원 두 명은 이미 0.25%포인트 인상을 주장하며 반대표를 던졌습니다. 그 위에 강한 고용이 얹혔습니다.

그래서 금요일 지수는 갈렸습니다. 나스닥이 1.09% 오르는 사이 S&P500은 0.31% 오른 7,376.86에 그쳤고, 다우는 0.46% 내린 51,285.73에 마쳤습니다. 금요일 반등에도 나스닥은 한 주 전체로는 하락으로 끝났습니다. 낙폭을 되돌리기에는 하루가 모자랐습니다.

일자리는 늘었는데 원하는 만큼 못 일하는 사람이 33만9천 명 늘었습니다

같은 보고서에는 덜 반가운 줄도 있습니다. 일감이 없어 원치 않게 시간제로 일하는 사람이 33만9천 명 늘어 480만 명이 됐습니다. 일자리 숫자는 늘었지만 그 일자리가 넉넉한 일자리인지는 다른 문제입니다.

미시간대 11월 소비심리 예비치도 같은 모양입니다. 전체 지수는 48.0에서 51.0으로 올랐고, 1년 뒤 물가가 얼마나 오를지에 대한 기대는 4.7%에서 4.3%로 내려왔습니다. 그런데 주식을 가장 많이 가진 사람들의 심리는 5% 떨어졌고, 응답자 약 57%는 높은 물가가 생활수준을 깎았다고 스스로 말했습니다. 이 조사는 10월 20일부터 11월 2일까지 진행돼 선거 결과가 나오기 전 마음입니다. 선거 전부터 주식 부자들은 이미 불안했던 것입니다.

AI 수요 자체가 꺼진 것도 아닙니다. 기업 인터넷 보안·네트워크 서비스를 파는 클라우드플레어(Cloudflare)는 3분기 매출이 7억8,250만 달러로 1년 새 39% 늘었습니다. 시장이 의심하는 것은 수요가 아니라, 그 수요가 규제와 금리라는 비용을 넘어 이익으로 남느냐입니다. 저는 지금의 미국 증시를 이렇게 읽습니다. 경기와 수요는 버티고 있고, 흔들리는 것은 미래 이익에 붙는 값입니다.

화요일 밤 물가가 금리 베팅을 키우면 국내 반도체로 그대로 넘어옵니다

경로는 단순합니다. 미국 물가가 높게 나오면 금리 인상 베팅이 더 커지고, 국채 금리가 오릅니다. 금리가 오르면 몇 년 뒤 이익까지 당겨 값을 매기는 반도체·AI 주식부터 가격이 깎입니다. 그 흐름은 필라델피아 반도체지수를 거쳐 삼성전자·SK하이닉스, 그리고 이들을 담은 ETF로 옵니다.

11월 10일(화) 발표되는 10월 소비자물가는 묘한 예상을 안고 있습니다. 한 달 오름폭은 0.6%에서 0.3%로 줄어들 것으로 보지만, 1년 전과 비교한 오름폭은 3.7%에서 3.9%로 커질 것으로 봅니다. 식품·에너지를 뺀 근원 물가도 한 달 기준은 0.3%에서 0.2%로 낮아지고, 1년 기준은 2.6%에서 2.8%로 높아지는 예상입니다. 시장은 한 달 숫자가 예상대로 식는지에 먼저 반응할 가능성이 큽니다. 1년 숫자가 예상보다 더 오르면 금요일의 78% 베팅이 굳어지는 쪽으로 읽힐 것입니다.

국내 쪽 완충 장치도 이번 주부터 움직입니다. 금융감독원은 9일부터 내년 1월 31일까지 증권사의 신용융자 담보비율 유지 의무를 한시적으로 면제합니다. 지금까지는 빚을 내 산 주식의 담보가 증권사 기준 밑으로 떨어지면 추가 담보를 내야 했고, 못 내면 주식이 강제로 팔리는 반대매매가 나왔습니다. 이제 증권사가 시장 상황을 보고 기준을 정할 수 있어, 급락이 강제 매도를 부르고 그 매도가 다시 급락을 부르는 고리는 느슨해집니다. 국내 상장 ETF 시가총액은 6일 마감 기준 400조원 아래로 내려왔고, 한때 500조원을 넘었던 데서 4개월여 만에 141조원이 줄었습니다. 담보 규제가 풀려도 물가가 금리를 밀어 올리면 이 숫자는 쉽게 돌아오지 않습니다.

이번 주 금리 베팅을 흔들 발표 일정

11월 10일(화) 22:30 미국 10월 소비자물가 전년비 예상 3.9%(직전 3.7%), 전월비 예상 0.3%(직전 0.6%)

11월 10일(화) 22:30 미국 근원 소비자물가 전년비 예상 2.8%(직전 2.6%), 전월비 예상 0.2%(직전 0.3%)

11월 13일(금) 00:00 미국 기존주택판매 예상 3.85(직전 3.99)

11월 13일(금) 22:30 미국 생산자물가 전월비 예상 0.4%(직전 1.3%)

2027년 1월 31일 증권사 신용융자 담보비율 유지 의무 면제 종료

금요일 미국 반도체의 반등은 진짜였지만, 그 반등을 만든 고용이 금리 인상의 근거도 함께 키웠습니다. 국내 반도체가 지난주 낙폭을 되돌리려면 미국 경기가 좋다는 소식보다, 좋은 경기가 물가로 번지지 않았다는 확인이 먼저 필요합니다. 이번 주 코스피의 방향은 서울 장이 열리는 낮이 아니라 화요일 밤 10시 30분에 정해질 가능성이 큽니다.

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이 글은 투자 참고용 정보이며 특정 종목의 매수·매도 권유가 아닙니다. 투자 판단과 그 결과의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

출처: Yahoo Finance 지수 시세 · 미국 노동통계국 10월 고용보고서 · 미시간대 소비자조사 · 연준 FOMC 성명 · Reuters/Investing.com · Kiplinger · Charles Schwab · Cloudflare 실적 발표 · 매일경제·아시아경제·연합뉴스

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