국내 상장지수펀드(ETF) 시장이 300조원 규모에 도달하며 일반 투자자들에게 주요 재테크 수단으로 자리 잡았다. 하지만 최근에는 차별화 없는 동일한 상품들이 대거 출시되면서, 자금 쏠림과 시장의 양극화 문제 등이 부각되고 있다. 한국거래소에 따르면, 상장 ETF의 순자산 총액 상위 10위 상품의 총액은 72조9729억원으로, 이는 전체 ETF 순자산의 24.5%를 차지하고 있다. 이와 반대로 자산이 100억원에 미치지 못하는 ETF는 158개로 전체의 15%에 달하며, 50억원에 한참 못 미치는 상품도 26개에 이른다.
이러한 현상은 시장의 확장 속에서 대형 ETF에만 자금이 집중되고, 거래가 없는 '좀비 ETF'가 증가하는 상황으로 이어지고 있다. 최근에는 조선, 방산, 원자력 관련 테마 ETF의 인기에 힘입어 유사한 상품들이 잇따라 출시되었고, 이로 인해 이미 존재하는 상품과 큰 차별성이 없는 상황이 벌어졌다. 예를 들어, 조선 ETF는 지난해 4개에서 7개로, 방산 ETF는 3개에서 7개로, 원자력 ETF는 2개에서 5개로 급증했다. 이러한 과잉 출시로 인해 투자자들은 혼란을 겪고 있으며, 시장 내부의 경쟁이 과열되고 있다.
자산운용사 간 경쟁이 심화되면서 보수 인하 경쟁이 일어나고 있으며, 이는 단기적으로 투자자들에게 유리할 수 있으나, 장기적으로는 운용사의 수익성 및 ETF 시장의 혁신력을 저하시킬 우려가 있다는 분석이 많다. 특히 미국을 비롯한 해외 시장에서도 최저 보수를 앞세운 신규 ETF 상품이 출시되고 있으며, 기존 상품의 수수료 인하가 빈번히 발생하고 있다.
ETF 시장의 질적 성장을 위한 또 다른 과제로는 기관투자자의 참여 확대가 있다. 현재 연기금, 보험사 등 기관의 ETF 활용은 여전히 낮은 수준에 머물러 있으며, 이로 인해 시장의 다양성이 감소하고 있다. 자본시장연구원의 권민경 연구위원은 이러한 쏠림 현상과 과점 구조의 문제를 해결하기 위해 중소형 운용사의 경쟁을 촉진할 제도적 보완 필요성을 언급하면서, 해외 사례인 '화이트라벨링'과 같은 중개 인프라 도입이 공정한 경쟁 환경 조성에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 주장했다.
결론적으로, 차별화 없는 ETF 상품이 난립하는 현상은 한국 ETF 시장에 심각한 문제와 함께 자산운용사 간의 과도한 경쟁을 초래하고 있다. 이를 해결하기 위해서는 새로운 투자자층의 참여와 함께 제도적 장치가 필요하며, 중소형 운용사의 경쟁력을 키울 수 있는 다양한 방안이 마련되어야 할 시점이다.
